觊觎黑金 五A股齐演换煤宫心计

　　晓晴

　　 “黑金”的诱惑难以抵挡，在以投资之名换取煤炭资源配置的背后，上市公司纷纷上演了一出出“宫心计”。

　　 4月11日，此前一天公布重组预案的ST金材（002002.SZ）迎来了其复牌之后的第二个无量涨停，全天收报7.81元。

　　 值得一提的是，在游资大肆炒作公司股票的背后，其最大的一个噱头是与其在内蒙古的投资换取煤炭资源配置有关。

　　 当天，ST金材证券部工作人员对此并没否认。该人士称，“传闻涉及的公司，与收购标的资产内蒙古乌海化工股份有限公司（下称乌海化工）旗下全资子公司内蒙古中谷矿业有限责任公司（下称中谷矿业）有关。”

　　 中谷矿业在内蒙古投资的为年产60万吨烧碱60万吨聚氯乙烯项目。该人士表示，“目前投资刚起步，仅投资了3亿多元，最终投资规模将达到120亿元。如最终投资规模和效益能达标，可按政策申请配置煤炭资源。”

　　 无独有偶。在此前的4月10日，TCL（000100.SZ）称公司正在内蒙古呼和浩特投资建设年产300万台液晶电视的工厂，同时按照当地政策正在申请煤炭资源配置。

　　 事实上，上述几个公司并非先行者。

　　 京东方（000725.SZ）“投资换煤”的实践早已先行。2011年10月，京东方通过将鄂尔多斯政府配送的“黑金大礼”转手后赚了36亿元，并以此扭亏为盈。而这份煤炭资源，是京东方以在鄂尔多斯市220亿元上马AM-OLED生产项目换取的。

　　 “黑金”诱惑难抵

　　 据本报记者不完全统计，今年以来，除了上述三家上市公司以外，湖北能源（000883.SZ）与荣安地产（000517.SZ）也相继发布了相关公告，表示有意以投资换取煤炭资源配置。

　　 此前，国电电力（600795.SH）也已通过投资冀蒙煤电一体化项目以及投资晶阳多晶硅项目，在内蒙古换取了煤炭资源配置。

　　 据悉，内蒙古自治区人民政府关于进一步完善煤炭资源管理的意见（内政发【2009】50号）（下称《意见》）中明确了煤炭资源配置的六个标准。

　　 一是煤炭转化和综合利用项目，按项目有效生产期内实际用煤量1∶2的比例配置煤炭资源；二是新建煤炭资源开发项目，井工单井规模不低于120万吨/年，露天开采规模不低于300万吨/年，且就地转化率均要达到50%以上；三是特殊稀缺性煤种资源配置，按国家产业政策标准执行，资源就地转化率必须达到60％以上；四是装备制造项目、高新技术项目固定资产投资每20亿元配置煤炭资源1亿吨，一个项目主体配置煤炭资源最多不超过10亿吨；五是经批准符合国家产业政策的PVC项目（包括电石），由自治区经济委员会协调组建1至2个配套煤碳合资企业，根据自治区人民政府确定的生产规模，按1:1的比例配置煤炭资源；六是经招拍挂获得的矿权，配置煤炭资源条件可适当放宽。

　　 “若按该项目投资120亿元计算，中谷矿业最多可获取6亿吨煤炭资源配置。正常情况下，公司会每个月公告一次项目最新进展。”前述ST金材证券部工作人员称。“因此不排除游资主力有借此炒作的嫌疑。”

　　 不过，该人士强调，目前此事不确定性非常大，不能过分夸大这部分资源的投资前景。实际上，公司在进行资产重组评估时，也采取了谨慎评估原则。

　　 该工作人员透露，中谷矿业成立于2010年，目前尚处于项目建设期，预计将于2013年末至2015年分步投产，因此，基于谨慎性原则，此次交易的盈利预测中未包含中谷矿业未来可能释放的业绩。同时，对中谷矿业的评估采用的是资产基础法，未经审核的评估值约为33052.00万元，评估增值率仅为4.5%，系土地少量增值。

　　 其重组预案显示，公司收购标的企业乌海化工是聚氯乙烯（PVC）专业生产企业，目前乌海化工已有PVC产能30万吨，全资子公司中谷矿业投建中的PVC产能为60万吨，上述项目全部达产后乌海化工及其下属企业的PVC合计产能将达到90万吨。

　　 当天，湖北能源证券部工作人员表示，湖北是贫煤大省，作为湖北省能源保障平台，公司有意愿按湖北省与内蒙古签订的协议，在内蒙古境内筹划建设煤化工项目，以获取煤炭资源。

　　 “目前，仍处于前期调研阶段，暂时没有新的进展。”该人士称。

　　 同样，荣安地产证券部工作人员也对本报记者称，公司在内蒙古阿拉善盟拟建的风积沙合成纸项目现处于前期考察阶段，尚没有形成最终可行性研究报告。

　　 投资换煤“宫心计”

　　 在上市公司以投资之名换取煤炭资源配置背后，各种动机也表露无遗。

　　 京东方的煤炭资源就成了公司全年业绩扭亏的最后一根“稻草”。此前，2011年三季报，京东方还预计全年将巨亏30亿至32亿元，但凭借将煤炭资源转手的36亿元收益，使全年业绩从亏损30亿至32亿元，修正为盈利3亿至5亿元。

　　 2011 年8 月，京东方总投资为220 亿元的主动矩阵有机发光二极管显示器件5.5 代线项目，申报立项并正式开工建设。按《意见》规定，鄂尔多斯市人民政府拟配置给京东方10 亿吨煤炭资源。煤炭资源位于呼吉尔特矿区巴彦淖井田，矿权总储量约为18.48 亿吨。

　　 为此，京东方成立了控股公司——鄂尔多斯市京东方能源投资有限公司（下称京东方能源），拟将煤炭资源置入其中。2011年10月，控股子公司京东方光电拟以27亿元向北京工业发展投资管理有限公司转让所持京东方能源60%的股权，以9亿元向昊华能源转让所持京东方能源20%股权。

　　 如果说京东方倒卖煤炭资源是为获取一次收益，那国电电力更多是出于自身经营考虑。

　　 3月30日，国电电力2011年年报显示，公司火电业务总体利润处于亏损状态。因此，煤电一体化项目有助于降低运营成本。

　　 当天，国电电力证券部工作人员也透露，除了此前的冀蒙煤电一体化项目以及投资晶阳多晶硅项目以外，公司还有意在新疆争取更多煤炭资源。此外，公司旗下子公司东盛电厂也有意在内蒙古投资以获取煤炭资源配置。

　　 冀蒙煤电一体化项目由国电电力旗下国电建投内蒙古能源有限公司负责开发建设，公司持有其50%股权。内蒙古自治区为该项目配置了40亿吨煤炭资源，按框架协议规模，项目建成后可提供840万千瓦电力和每年2000万吨精煤能源供应。

　　 “目前公司已拿到了该项目的煤炭采矿权。配套的察哈素煤矿开发工作也在稳步推进，一期年设计产能达1000 万吨。”该人士称。“冀蒙煤电一体化项目电厂首批2*60 万kw 机组今年起也将陆续投产。”

　　 此外，该人士也表示，公司旗下国电内蒙古晶阳能源有限公司（晶阳能源）投资25亿、年产10000吨多晶硅内蒙古项目投产进程已拖后。“主要是光伏行业不景气，导致项目延期。”

　　 晶阳能源于2008年6月成立，位于内蒙古自治区鄂尔多斯市。晶阳能源原规划年产多晶硅10000吨。其中，一期年产3000吨多晶硅项目总投资约25.3亿元，2010年8月正式开工建设，原计划2011年建成投产。

　　 不过该人士强调，多晶硅项目延期对地方政府配置的煤炭资源影响不大，目前仍在正常审批过程中。此前，地方政府配置的煤炭资源已于2010年12月6日前获得了自治区煤炭工业局、发改委、国土资源厅的批复文件，现已在逐级审批中。“主要是出于安全因素的考虑，管理部门增加了一些审批环节。”