地产板块送别最坏时刻

　　热点开挖

　　羊城晚报讯 记者陈道报道：A股投资者对地产股的偏好真是没得说。尽管调控限购、楼价下跌、房地产企业资金紧张以及存货大增等利空打击持续不断，但今年以来房地产板块在行业基本面毫无亮色的背景下大幅跑赢大盘，最近两个交易日继续扩大升幅。昨日中华企业、沙河股份等多只地产股涨停，接近涨停的还有多只，地产指数上涨1.73%。

　　行业最坏时刻正在过去

　　适时适度预调微调，信贷适度增长，存款准备金率下调甚至降息等预期，应该是房地产股炒作的底气所在。

　　华泰证券分析师庄之乔认为，今年一季度各项经济指标呈现明显下行趋势，压力在二季度将延续。经济下行的担忧引发宏观政策微调的预期。现在房地产行业景气指数下滑至97.89点，并呈现加速下滑的趋势。他认为来自中央政策的松动力度和时点取决于基本面的下行速度以及中央政府对于地产下行对整体经济影响的容忍度。经济下滑速度越快，房地产行业基本面越差，房地产行业所面对的政策压力越低。

　　已经公布的2011年房企年报显示，六成上市房企面临库存和负债双双增加的压力。国内500强房企的库存已达到4.9945万亿元，平均每家500强房企的存货已达到99.89亿元，创历史新高。

　　降价销售正在成为越来越多开发商的无奈选择。降价促进了销售。中投证券分析师李少明发布报告称，维持2-5月月推盘量持续上升，月成交环比持续上升的判断。房价持续下行，下跌范围扩大。降价有从郊区向城区扩散的趋势，北京、深圳、重庆等城区价格有松动迹象。房价下跌范围扩大，促进成交量提升，有利于行业基本面改善。行业最坏时期已经过去。

　　放松时点或在三四季度

　　多数房地产行业分析师认为，限购虽短期不放松，但调控也不会出新招，行业政策最紧张状态已过。政策对刚需的支持已确立，对首次置业者有望从信贷及行业政策得到扶持。预调微调将持续，成交也逐步回暖，行业预期持续向好。

　　中金公司分析师宁静鞭、白宏炜发布报告认为，中央房地产调控政策转向的前提，是经济出现较大幅度下滑，比如季度间的GDP同比增速下滑幅度较大或者投资数据出现断崖式下滑，他们认为中央政策放松时点将与行业基本面见底同步，可能在三、四季度间或往后。

　　从温总理在“两会”记者会上关于房价还远远没有回到合理价位的讲话看，政策促使房价下调目标更明确。短期内政策放松不会有，存货达到历史高位，供应还在增加，意味着在二、三季度间，市场有望看到一波较为明显的房价下调，房地产公司盈利一致预期下调、信托到期等风险因素暴露。

　　中金公司的报告称，长期看，将来房地产市场的发展还将以市场+政府调控并举的方式，兼顾公平和稳定，投资/投机需求将被挤出，行业利润率将下行，净资产收益率提升将主要依托周转率加快，从而利好资金优势明显，定位主流刚需产品，高周转的公司，特别是行业龙头。建议在二季度转向以龙头、商业地产等防御性的配置。

　　招商证券指出，未来一两年内，地产行业调控政策不见得有所放松，但上市公司融资放松基本是大概率事件。重点推荐央企背景的保利地产、招商地产，国企背景的金融街、北京城建和首开股份。

　　地产股本月强势股

　　股票名称昨日收盘价本月升幅

　　中茵股份11.15元32.11%

　　金丰投资5.91元25.74%

　　银亿股份11.36元18.95%

　　多伦股份7.98元16.84%

　　正和股份7.22元16.08%

　　沙河股份7.20元15.72%

　　浙江广厦4.66元15.63%

　　合肥城建7.20元15.20%

　　世联地产14.20元14.61%

　　中国宝安11.59元14.30%

　　制表：陈道