试点深港双向跨境人民币贷款

　　邓莉苹 廖笛杉 每经记者 万敏发自深圳、北京

　　 在深圳金融创新的一系列文件里面，深圳与香港将开展双向跨境人民币贷款试点无疑是较受人关注的一条。

　　 相关专家在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，若相关方案出台，将对离岸人民币建设和人民币国际化都有一定的推动作用，但需要注意的是，也可能会有一些套利行为随之产生。

　　有利于人民币国际化

　　 根据《关于加强改善金融服务支持实体经济发展的若干意见》的规定，作为推进前海金融创新的内容之一，深圳将加快推进深港银行跨境人民币贷款业务试点，利用香港低成本人民币资金支持前海开发开放和重点产业发展。同时，争取更多前海地区企业和金融机构在香港发行人民币债券。

　　 中国银行深圳分行内部一位人士透露，近期已接到由广东省人行下发的关于试点与香港双向跨境贷款的文件，但试点并不仅限于深圳地区，而是在广东省范围内。关于业务的具体操作细节，他表示不方便透露，但“规模和额度都有限，比较小。”

　　 前海金融资产交易所总经理池群表示，香港沉积了大量人民币，而且存款利率低，利差对于香港的投资者有很大的吸引力。人民币离岸市场一旦做起来，香港的人民币可以通过前海的区域来辐射到深圳以及内地，这样对香港人来说也是一个很好的投资渠道，对前海的建设和资本活跃也有一定的好处。

　　 香港金管局的数据显示，截至2月底，香港人民币存款余额为5662亿元。截至2011年，香港共有87笔人民币债券在香港发行，总额为1058亿元，香港人民币贷款余额达到308亿元。香港人民币存款利率一般较低，据香港本地银行信银国际之前推出的人民币优惠存款利率，一年期定存利率仅有2.2%。此外在一年期人民币贷款利率方面，香港略高于3%，而内地基准利率达到6.56%（实际贷款利率更高）。

　　 香港的人民币在此之前回流渠道并不多，可通过在香港发行的人民币离岸债券进行回流。去年，人民币开放FDI开始实施，资本项下开始放开。

　　 深圳综合开发研究院金融产业办公室主任张建森博士表示，资本项的进一步开放以及人民币的国际化，都与这个措施的设计初衷有很大的关系，“（这个政策）可以看作是为了支持香港人民币业务。”

　　 招行金融市场部高级分析师刘东亮认为，这与推动人民币国际化，打通人民币双向流动渠道的总体目标相比，并不是大的问题。

　　 北京师范大学经济学院金融系主任、中国经济50人论坛专家成员贺力平对《每日经济新闻》记者表示，开通与香港进行双向跨境贷款的试点，对离岸市场和在岸市场的连接具有比较重要的意义。目前内地银行总体上经营比较平稳，通过试点也可以看出内地人民币资金市场在某种程度上的开放。

　　防范套利 静待细则

　　 对双向跨境贷款的试点，接受采访的专家态度相对审慎，认为目前还需观察一些细则。

　　 刘东亮认为，如果跨境贷款做起来，可能会有利差套利行为存在，要看监管方面怎样去认定，要有真实的贸易背景的要求。但是只要有利差存在，钻监管漏洞的行为肯定还是会存在的。

　　 贺力平表示，套利行为是可能存在的。香港的离岸人民币市场整体利率较低，境内企业获得香港金融机构的贷款能有资金成本的节约，并且直接获得人民币贷款可以避免汇率的风险。但他认为，双向跨境贷款试点后，由于需求的扩大，可能产生效应使得香港的人民币利率水平与内地金融机构的平均利率水平更紧密地结合起来，有趋同的趋势存在。而香港的利率水平升高，对人民币资金的吸引力也会升高。

　　 贺力平还表示，从目前媒体报道的文件内容还不能看出香港的银行是否能直接给内地企业发放贷款，还是需要通过在深圳的银行联合贷款或委托贷款，程序上是否完全自由还有待政府的具体规定。

　　 中国社科院金融所研究员曹红辉表示，跨境套利怎么解决、监管怎么解决、尤其是如何解决对内地宏观调控的冲击，这些问题还需要进一步研究。

　　 独立经济学家谢国忠也表示，需要看到具体的数据才好做出评价，毕竟以往也推出过“内保外贷”，同样放松外汇管理的政策，但“量是有限的”。