中科三环：将打造稀土精品产业链进行到底

　　信息早报记者 王珏

　　 近日，中科三环（000970）利好频频，3月19日中国证券监督管理委员会核准公司非公开发行不超过2,700万股新股； 4月6日，公司与Bakker Magnetics签署了《销售合同》，合同总金额：4,013.73万美元（约合人民币25,353.53万元）的钕铁硼磁材产品销售合同，合同履行期限为2012年4月9日至2012年10月29日；紧接着4月13日发布业绩预告，预计2012年一季度净利润2.39亿至2.54亿元，同比预增七倍，受利好刺激，公司在二级市上跳空高开，并在午后封涨停，趋势处于上升通道中。

　　成本上涨，挣钱就要高尖端

　　 中科三环主营业务是中高端钕铁硼的研究开发、生产和销售，产品主要为烧结钕铁硼磁体和粘结钕铁硼磁体，产品主要应用在计算机硬盘驱动器、节能电机、风力发电、汽车电机及新能源汽车等领域。

　　 自09 年起，中国对稀土行业持续的控制以及下游需求的大幅增长，稀土价格一路上扬，资料显示稀土价格从2011年初经历了一轮快速上涨，随着政策的逐步贯彻以及中国行业整顿预期的持续，低价稀土时代已一去不返。原材料上涨导致了去年公司一季度毛利率下滑明显，公司二季度大幅上调钕铁硼价格以及订单结构优化，有效的转嫁了原材料成本的大幅上涨。公司2011年业绩预告净利润盈利69,270.90万元– 79,609.84万元，比上年同期增长：235% - 285%，每股收益达1.37 - 1.58 元，给投资者依然交出了一份满意的答卷。

　　 中科三环是如何能够顺利转嫁成本的大幅上涨呢？首先公司大股东北京三环新材料高技术公司是隶属于中科院的高新技术企业，依托中科院及有关科研院所雄厚的科技背景，研究开发新型永磁材料及应用产品，具有强大的的研发实力。目前公司拥有中国最高性能的N52钕铁硼永磁，已获欧美相关认证，其次公司积极对订单结构进一步优化，高附加值产品占比持续增大。公司产品主要面向美、日、欧等发达国家市场，出口比例在60%以上，议价能力较强。

　　紧抓稀土“咽喉”

　　 上游稀土原材料是中科三环产品的关键环节，同时我国稀土产量大约占全球产量的95%左右，全球诸多新兴产业对我国稀土产业存在高度依赖，随着我国政府对稀土资源重要性的认识以及对稀土管制政策的强化细化，我国稀土产业在全球范围内话语权正展现。公司正是认识到稀土资源的关键性，分别参股上游赣州科力稀土和江西南方稀土27%和8%的股权，且2010年7月与国内最大的中重稀土生产和经营企业——五矿有色签署了战略合作协议，双方承诺，在最优惠市场价格条件下，五矿有色优先向中科三环提供镨钕、镝铁等稀土金属，并确保原料的稳定供应，中科三环优先向五矿有色采购上述镨钕金属、镝铁等生产稀土磁性材料所必须的原料。公司以多种形式实现产业链上下游的紧密结合。

　　增发强化规模优势

　　 目前中科三环在产品规模方面，公司主营产品稀土钕铁硼总产能为13500吨，其中烧结钕铁硼为12000吨，规模位居全球第二、国内第一。 本次公司拟以22.48元/股非公开发行不超过2700万股，欲募集资金总额不超过58,400万元用于三项稀土永磁材料的技改项目：北京新能源汽车、节能家电用高性能稀土永磁材料技改扩产项目；天津风力发电、节能家电用高性能稀土永磁材料技术改造项目；宁波信息产业用高性能稀土永磁材料技术改造项目。项目建成投产后，公司的烧结钕铁硼磁产能由12,000吨/年增加到18,000吨/年，产品结构进一步优化，保持公司在稀土永磁材料领域的领先地位。

　　 根据本次募投三个项目所增加6000吨产能，和2011年的净利润来测算，项目达产后至少可增加净利润3亿元/年,到时可贡献每股收益0.56元。本次扩产和技术改造，对公司长远发展具有重要的战略意义。安信证券对公司的评价是：“朝阳产业，强者恒强”。