公募再度落后市场 中小基金公司减仓明显

　　每经记者 李新江

　　 清明假期后，A股摆脱了节前的大幅下跌走势，在利好因素的刺激下，股指走出了一波较为强劲的反弹行情。但从基金操作来看，本周基金却延续了前一周的主动减仓势头，在反弹中继续降低仓位。应该说对基本面的担忧是延续了节前市场大幅下跌的逻辑，但从短线时机把握来看，基金滞后市场较为明显。

　　基金本周减仓

　　 德圣基金研究中心4月12日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比前周继续显著下降。可比主动股票基金加权平均仓位为82.1%，相比前周下降1.43个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为76.56%，相比前周下降1.33个百分点；配置混合型基金加权平均仓位67.7%，相比前周下降3.16个百分点。测算期间沪深300指数显著反弹5.21%，被动增仓效应较为明显。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金的主动减持力度更大。

　　 本周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位变化相对较小。其中，保本基金加权平均仓位6.63%，相比前周微升0.55个百分点；债券型基金加权平均股票仓位9.27%，相比前周微降0.23个百分点；偏债混合型基金加权平均仓位28.72%，相比前周下降1.13个百分点。

　　 从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位均继续下降，小型基金主动减持更加显著。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位78.45%，相比前周下降0.78个百分点。中型基金加权平均仓位80.02%，相比前周下降1.3个百分点。小型基金加权平均仓位78.08%，相比前周下降2.15个百分点。

　　中小公司减仓明显

　　 从监测数据来看，中小公司表现更为明显，中海、泰信等小公司旗下多只产品大幅减仓；中型公司中汇添富、招商、泰达宏利等旗下基金减仓最为明显。大型基金公司表现得较为平稳，南方旗下基金减仓相对明显，华夏、博时、易方达、嘉实等个别产品主动减仓。增仓基金相比之下显得凤毛麟角，天弘、金元、万家等旗下的小基金大幅增仓。

　　 从具体基金来看，在大跌之后迅速反弹中，基金操作方向出现明显分化，减仓和增仓的力度都较为显著，但选择反弹中减持的占到多数，尤其是部分重仓基金减仓明显。扣除被动仓位变化后，59只基金主动增持幅度超过2%，其中仅10只基金主动增仓超过5%。而减仓基金数量则继续增加，247只基金主动减仓幅度超过2%，其中132只基金主动减仓超过5%。

　　 业内人士指出，本周股市在利好因素的刺激下摆脱了之前大幅下跌的趋势。官方PMI数据以及较好的信贷数据降低了对经济硬着陆的担忧，而有关资本市场的利好政策，加大QFII等外资入市等消息也刺激了市场的持续反弹。但CPI超预期，上市公司业绩不及预期也为后市埋下隐忧。短线反弹与基本面相互矛盾的信号使得基金操作与市场走势出现明显悖离。应该说对基本面的担忧是延续了节前市场大幅下跌的逻辑，而这也促使基金在反弹中继续减仓。从短线时机把握来看，基金滞后市场较为明显。