人民币汇率弹性再扩大 出口企业面临汇率风险挑战

　　

　　今年，温家宝总理的政府工作报告中，一句 “增强人民币汇率双向浮动弹性”的表述，引起了市场对扩大人民币兑美元汇率浮动区间的遐想。昨天(14日)，“靴子”终于落地。

　　中国人民银行宣布，从明天(16日)起，人民币兑美元汇率的日波动区间幅度，从目前的0.5%扩大到1%。这是自2007年5月波动幅度由3‰，扩大到5‰以来，人民币汇率弹性的再一次扩大。

　　汇率扩大波动幅度，对老百姓的日常生活，意味着什么？对从事进出口贸易的企业来说，又将产生哪些影响？

　　五年来，央行每天公布的人民币中间价，只要触动0.5%的涨跌幅，就宣告涨跌停，2007年以来的汇率波动规则，明天起将发生改变。弹性区间将扩大到1%。汇率波动幅度扩大了一倍，对于普通百姓来说，直接的影响是，出境游能兑换多少美元，增加了不确定性。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委：过去人民币对美元是固定的时候，你要出去旅游，那么你哪一天买美元都是没有关系的，今天买，明天买，几个月后买都是一样的。但是，现在人民币对美元的波动幅度扩大了之后，如果你从少花点钱的角度来讲，到底是该今天买，还是一个星期之后买，最后所花的人民币肯定是不一样的。

　　如果说，汇率浮动幅度从5‰上升到10‰，对于个人影响并不明显，但对于从事进出口贸易的企业来说，汇率的变动风险，需要引发关注。小徐，是北京一家从事化工产品进出口公司的销售经理，在得知汇率幅度变化后，她细细地和记者算了一笔账。

　　小徐：因为我们做的这个产品是纯进口的，全程周期需要十个月到十二个月交货。原先波动在5‰的时候，我们会在我们的报价当中加上5‰的汇率风险，如果现在国家做相应的调整，增加一倍，我们就会把这个增加的倍数，也就是到10‰，1%增加到我们的总价当中。

　　增加的5‰汇率风险，徐经理说，他们会把它放到国内的产品报价中去，对于进口相关产品的国内企业来说，面临着成本上升的压力。

　　小徐：对我们而言，不会增加压力，更多的压力是国内企业现在如果需要进口产品，他们的价格会有一些压力，因为每一个进口产品的报价都会考虑汇率风险，我们会集体的去把这个5‰加进去。对买方而言，这个汇率风险与他提高的价格是由对方来承担的。

　　以往，人民币兑美元汇率5‰的波动，对于企业来说，可以忽略不计。很多企业往往猜想全年人民币升值大致范围，而不考虑其他。如今，汇率波动幅度进一步扩大，如何规避汇率风险，成为摆在企业面前一道现实考题。

　　鲁政委：增强企业避险的动力最大的好处就是：如果企业做了避险安排，你现在签了这个合同，能赚多少钱就能清楚地算出来，而且最终不会发生什么变化。但是你如果对汇率不做避险安排，现在签这个合同之日是赚钱的，最终等到合同做完了是不是赚钱你是不知道的，因为那个时候的汇率和现在相比已经差得非常多了。

　　寻找金融机构，制定避险方案，成为很多出口企业的现实选择。但是设计避险方案，无疑会增加企业的负担，但来鲁政委看来，这个成本可以承受，他用“交强险”做了一个比喻。

　　鲁政委：这就非常像开车的司机，过去不让你买交强险，现在为了保护你和事故另外一方的利益让你买个交强险，你觉得一年交几千块钱是增加了你的负担。但是，这个负担你是不可克服的吗？当然是可以的。而你交了这个交强险之后，将使得事故另外一方的权益得到更好的保障，你的权益也得到了更好的保障。你也更加专注于主业，使得财务更加稳健，反倒是有帮助的。

　　央行数据显示，去年人民币对美元升值5.11%。而从2005年人民币汇率形成机制改革以来，截止去年底，人民币对美元汇率累计升值超过30%。这次人民币汇率浮动幅度调整后，今后走向如何？会不会加快人民币的升值步伐？

　　人民币不会大幅升值，成为很多专家的共识。中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，目前人民币兑美元双向波动的趋势比较明显，既出现过连续升值，也出现过连续贬值，未来人民币双向波动的趋势会更加明显。

　　谭雅玲：第一，我们八年的升值应该是不可持续的；第二，我们现在市场已经出现了一个双边走势非常明显的倾向，而这样的一种结果加上幅度区间的扩大，可能使对冲和投机的压力增大。所以他们会缓解对人民币升值的这种技术运作，对人民币单边升值市场倾向就会有很大的影响。

　　以往，人民币和美元之间波动较小，人民币的单边升值给大量游资带来炒作机会。谭雅玲认为，这次扩大浮动区间，对于已经习惯中国汇率市场狭窄区间的投机者来说，增加了炒作难度。

　　谭雅玲：如果这个活动区间进一步扩大，那么他要判断未来人民币升值的区间，他的难度要增加，他的套利和对冲风险会上升，所以他也会更加慎重。

　　值得一提的是，每年4月，美国财政部要向国会提交一份报告，关于“主要贸易伙伴是否操纵汇率政策以获得不公平贸易优势”。而就在中国宣布汇率波动幅度调整前一天，美国宣布推迟发布报告。鲁政委认为，中国汇率政策的及时调整，也为国际博弈中赢得优势。

　　鲁政委：人家动辄说你的汇率低估，因为我是完全浮动的，这是市场决定的，低估或高估任何人说了都不算，市场决定的，你应该就没有话说。第二，也使得美国人失去了以汇率作为借口来对我们企业刁难的可能性。

　　(记者陈亮 实习记者胡威)

　　（责任编辑：郭彩萍）