政策松动预期加强 有望摸高2400点

　　楚天金报讯 刚刚公布的今年一季度GDP数据显然是让人失望的，同比增长8.1%，远远低于原先各界8.4%左右的预期。

　　不过，有意思的是，上周五当天股市虽然有波折，但还是上涨的。一周下来，股市是四阳一阴，拉出了连续第二条周阳线。在宏观经济数据不利的情况下，大盘居然能够如此表现，这就很值得研究了。

　　如果说前一阶段，经济增速虽然在回落，但情况要好于预期，因此有关方面就还不必太急于马上出台政策加以干预。那么到了现在，经济增速已经很低了，情况自然是会发生变化的。另外，大家不妨把3月份新增信贷超过10000亿元的情况与之联系起来。在前两个月平均每月新增信贷只有7000多亿元的情况下，3月份突然大幅度增加（而且主要是在下半月增加），这说明有关方面已意识到了形势的严重性，并且开始采取了措施。也表明情况已发展到需要加快政策“预调微调”的时候了。

　　如此一来，投资者自然会联想到，因经济走势不好，所以政策会松动，传导下去就是股市会率先对政策松动作出反应。因此虽然宏观经济数据不理想，但股市却不跌反涨。上周五股市的上涨，实际上就是投资者形成这种认识的结果，在其背后是对政策松动的强烈预期和期待。其实，上周前几个交易日，股市就已形成了因为政策因素变化而行情萌动的局面。显然，在基本面方面找不出太多正面因素的背景下，投资者已把目光对准了政策，根据政策走向进行操作。

　　当然，预期政策变化和政策的实际变化还不是一回事情。在这种情况下，本周股市如果得不到所预期的利多支持，有可能会出现反复。一般来说，大盘有望摸高到2400点一线，但要继续走高恐怕也不太容易。（申银万国证券研究所市场研究总监、首席市场分析师 桂浩明）