“涉X股”的炒作路径

　　星期一特写

　　编者按

　　“涉X股”是指那些涉矿概念股、涉酒概念股、涉房地产概念股……这些上市公司沾上并购概念后，往往短期内股价猛涨，乌鸡变凤凰。这类“涉X股”的炒作，几乎是一种中国式的“事件套利”手法，基于对突发事件的敏锐反应和对买入卖出时间的准确把握。本版转摘此稿，意在揭示当下中国股市的一个特色，或者说一种盈利模式，以期广大读者能从中得到某些启发，得到裨益。

　　“‘涉X股’的行情往往起于谣言，因为公司并购涉及上市公司、项目公司、中介等多方，中间难免会有小道消息先行流传。”广东一位券商分析师指出。

　　维维股份(600300）在3月9日公告称拟收购贵州醇51%的股权。公告之后股价连续5个交易日涨停，涨幅超过60%。

　　但早在2011年底，就有媒体报道，维维股份可能在未来接替海航入股贵州醇。并且，在公告发出前一日，贵州当地的论坛“布苗之乡”上就有此事的消息。

　　“在上市公司公告之前，只会有极少数跟上市公司走得非常近的机构得到确切消息，其他的都难辨真假。”上述研究员说。

　　许多投资者有过因跟风消息买入股票而造成亏损的教训，但在另一些人眼中，谣言却创造价值。

　　消息越模糊越好

　　在个人投资者郑女士看来，消息要越模糊越好，太明显的消息反而没有什么上涨的空间了。“万事起于谣言，不仅不应该恐惧谣言，反而应该发掘其中的价值。我并不在意谣言后的真相是什么，只要市场有反应，我就进入。”郑女士告诉记者。

　　在朋友圈子中，郑女士以擅长炒作题材股著称，她擅长收集市场上各种并购重组消息，“涉X股”正是郑女士所喜爱的，当股价展现出明显的上攻趋势时才会介入，并且“捞一把就走”，持仓时间非常短。

　　实际上，除了郑女士这类短期投资者，还有的消息灵通人士则试图抢先得到确切消息。“只有当这个消息十分确实，并且是在较早的阶段我才会买入。比如我明确地知道是哪家投行在参与这件事。”一位职业投资者告诉记者。

　　阳光私募中睿合银对于市场热点的把握有着独特的见解，他们在去年低迷的市场中表现优异。其投资总监高燕声说：“今年一季度，市场开始对那些成长类的科技股失去兴趣，进而转入防御品种，这个时期酒类股表现很好。加上维维股份又有并购的消息，多种条件产生共振才会有很强的表现，这应该看作是交易型的机会。”

　　公告日效应

　　维维股份在其发布公司公告之后，连续5日涨停，涨幅超过60%。公告日成了维维股份发力的引擎。但并非所有“涉X股”在公告发布后都有显著上涨。以“涉酒股”为例，据不完全统计，涉及重大并购的公司在公开消息发出后短期表现各不相同。

　　凯乐科技(600260）在2008年4月22日发布公告称拟收购黄山头酒业股份有限公司。在此之前，凯乐科技已经连续下跌了2个月，该公告在短期内扭转了股票下跌态势，但是好景不长，在短暂上升十几个交易日之后，该股又重返跌势，连续下跌数月。

　　顺鑫农业(000860）在2008年12月12日发布公告称拟收购宁城老窖，此前该股已经持续三个月的上涨趋势，并开始出现回调，但是公告发出后，并未带来显著突破，微涨2%后，进入回调。

　　当然这两起事件和当时低迷的市场环境也有关系。

　　“部分情况下，由于前期上涨过多，重要事件公告反而让股价见光死，并未有短期突破效应。”职业投资者方罗兰指出。

　　严重滞后的研究报告

　　在整个“涉X股”炒作链条中，券商分析师的研究报告则显得“滞后”。在大多数情况下，公司公告发布之前，你难以从研究报告中找到重大重组时间的端倪。

　　从维维股份的案例来看，虽然此前早有媒体报道维维股份可能收购贵州醇，但在正式公告前没有一篇分析师的研究报告谈及此事。

　　同样，中茵股份(600745）在3月22日发布公告称拟成立控股子公司西藏中茵矿业投资有限公司。在此之前，几乎没有分析师发布关于中茵股份的研究报告。

　　研究报告的作用更多地体现在事后对该事件的跟进和后续分析，当然也有报告之后股价出现大涨的案例。

　　在高燕声看来，并购的标的直接决定了“涉X股”的投资价值。如果说并购的标的不够好，那么主题就仅仅是主题，在短期的炒作之后就会归于平淡，甚至打回原形。

　　（摘自《第一财经日报》作者：高谈）