海外资金悄然回流中国股票基金QFII和RQFII开户数爆发式增长

　　晚报记者 沈梦捷

　　3月末，年初龙抬头行情宣告结束。在指数反弹遇挫的同时，海外资金却开始悄悄地回流离岸中国股票基金。不仅资金净流入量大增，同时QFII和RQFII开户数出现爆发式增长。不少机构也公开唱好中国股市后市，在低估值的诱惑下，外资又一次领先于国内资金，蓄势抄底。

　　一季度外资大回流

　　资金跟踪监测机构EPFR的统计显示，3月份最后一周，覆盖了大多数QFII的离岸中国股票基金终止了连续三周的资金净流出局面。一季度，中国股票基金累计净流入16.35亿美元，为自2010年第三季度以来最佳表现。

　　与此同时，来自中国证券登记结算公司的数据显示，2012年一季度QFII开户踊跃。3月份QFII共在沪深两市新开4个A股账户，这是其连续第三个月新增开户。至此，QFII一季度的累计新增开户数已达12个，为2011年全年新增24个开户数的一半。

　　值得关注的是，中登公司今年新增披露的RQFII开户数也在一季度出现井喷式增长，三个月的新增开户数已达到30个，而从RQFII诞生至2012年之前，两市仅新增6个账户。其扩容速度之快令市场惊叹。

　　估值优势再显现

　　外资的踊跃入场很容易让人联想到此前证监会对 QFII和 RQFII额度双双“大开闸”。华安期货分析师苏晓东认为，RQFII和QFII额度增加对市场中短期均构成利好，对略显悲观的投资者信心或有较大提振。同时，此次增加QFII和RQFII额度宏观意义较大，有利于引导资金流向。

　　Fundsupermart总经理黄展威表示，中国宏观经济仍然向好，A股将受惠于中国未来数年的内需增长。同时A股估值较低，Fundsupermart研究显示，沪深300指数预测今年平均市盈率在9.6倍左右，远低于15倍的合理值。

　　研究QFII基金多年的理柏亚洲区研究总监冯志源表示，看好中国经济增长，亦看好A股市场，中国经济增长预期可能放缓，但在全球仍是一枝独秀，下半年将会有表现机会。

　　另有业界调查显示，分析师预期中值为，上证指数今年全年有望上涨24%，收复去年的失地。受访者认为，中国经济第二季度可能进一步下滑，但增长放缓的情况会在今年下半年趋缓，进而促使对企业盈利的预期上调并支撑股市涨势。

　　此外，摩根士丹利驻华的一位投资经理认为，海外资金之所以希望通过QFII进入中国市场，主要看中了人民币升值的预期和潜力获得无风险收益。联想到昨天开始放宽的人民币对美元波动幅度，如果人民币升值空间被打开，QFII流入国内市场的速度或加快。在很多QFII看来，人民币升值的吸引力要大于内地股市的吸引力，从一定角度而言，A股的投资回报率是和中国经济增长脱节的。

　　主要加仓制造业

　　从历史数据来看，QFII投资行为稳定，偏向长期持有，不通过频繁交易获利，资产配置中股票长期保持较高比例，波动幅度较小；从交易品种来看，QFII更偏爱资产规模大、成长性高、估值合理、市场流动性好的蓝筹股。QFII的积极入市，将提振投资者的信心。

　　眼下年报公布进入尾声，QFII的持仓动向曝光于众。从已公布的年报来看，截至2011年末，QFII共买入119只A股股票，总共持有31.82亿股，比上期25.32亿股增加了25.67%；其中持有制造业股数最多，达到60只。交通运输、仓储业、社会服务业和建筑业也是QFII持有较多的行业。

　　具体来看，美林国际和摩根士丹利国际同时进驻海螺水泥，持有5560万股；华菱钢铁同时被4只QFII持有，分别为富通银行、魁北克储蓄投资集团、摩根士丹利国际和比尔及梅林达盖茨信托基金。此外，江西水泥、新华水泥、马钢股份、酒钢宏兴等与建筑相关的股票被不同的QFII机构新增买入或继续持有。

　　分析人士认为，4月1日公布的中国官方制造业指数创一年来最高，显示中国经济正在经受出口放缓的考验。鉴于此，国外资金预计中国股票将上涨，更布局制造业板块个股。

　　Fundsupermart总经理黄展威表示，在中国，受政策支持的行业受惠较多，今年民生和基建项目是政策倾斜的主要领域，建筑材料行业可继续受惠。因此，QFII对建材类股票增持较多。