二季度A股有望实现底部复苏

作者: ■本报记者李涛

　　2012年一季度，A股迎来了一轮较大幅度的上涨后出现一轮回调，市场分歧随之加大，二季度A股何去何从？

　　有机构分析预计，二季度CPI会继续回落，流动性会持续改善。“货币、信贷、需求、库存、价格已经给出了积极的信号，表明经济临近阶段性底部。最重要的是，政策为经济提供了支撑，而超预期的美国经济复苏也将给疲软的外需带来一丝希望”。长城基金在二季度投策报告中表示：“二季度中国经济将会迎来底部并将复苏。”

　　目前看，整体市场处于经济复苏早期向中期转换的阶段，此波调整结束后，或将迎来较好的机会。长城基金认为，经历了一季度末的一轮杀跌，二季度正是积极布局的时点。在经济软着陆、政策向好、流动性改善的背景下，结构机会精彩，阶段性行情可以期待。这也给长城优化升级基金建仓提供了较好的入场时机。

　　总体来看，短期走势虽不明朗，若把握结构性机会仍然有望跑赢市场。行业配置方面，4月以来，食品饮料、信息服务等板块跑赢大市，“攻守兼备”的消费板块再度受到市场青睐。农银汇理消费主题基金经理曹剑飞由此指出，近期重新布局大消费的时机已经到来，从历史表现来看，消费股的成长性令人瞩目。

　　他指出，消费板块的优秀表现主要得益于其本身的业绩支撑。“据统计，在市场轮回中，依靠业绩增长获取收益要显著强于其它因素驱动所获取的收益。比如，我们以三年和五年为期限，业绩复合增长率20%以上的上市公司股价涨幅都要明显高于增长率在20%以下样本组的股价涨幅，而从行业分布来看，消费品行业组分布在前者区间内的比例要明显高于非消费品行业组。另据WIND统计，2008年－2011年三年间，A股涨幅居前的除了重组股外，大部分是与消费和科技相关个股。”

　　此外，业绩回报名列前茅的汇添富成长焦点基金经理齐东超表示，在2012年的投资中，将聚焦优质中盘成长股，重个股轻仓位。经济结构调整将为优势企业营造一个更平稳的发展环境。“我们将有望看到一批增速更合理更持久的成长故事。经过2011年的持续下跌，A股权重股的估值风险得到较大程度的释放，为这一类公司提供了合适的买入时机，作为基金管理人将持续精选个股，争取为投资者获取超额收益。”