海外资金回流Ａ股（市场观察）

　　

　　■ 新华社记者 桑彤 何欣荣

　　尽管第一季度中国的ＧＤＰ增幅创下两年多来最低值，但多数外资机构没有因此改变对中国经济的看多立场，并普遍认为第二季度末将成为中国经济见底的拐点。而资本市场随之好转的预期有望提前出现，海外资金也选择再次回流Ａ股。

　　包括花旗、汇丰、瑞银和摩根大通等外资银行专家都预测，第二季度末有可能成为中国经济的拐点，全年中国经济依然有望保持在8．2％以上的增速。

　　新加坡华侨银行分析师谢栋铭表示，中国经济硬着陆可能性非常小，虽然中国政府将ＧＤＰ的增速目标下调到7．5％，但最终将会达到8．5％左右，目前的中国经济可能离底部并不遥远。

　　在不少外资机构人士看来，在中国经济“调结构”的过渡期，8．1％的增速应属合理。要保持经济的平稳增长，需要适当加大政策的宽松力度。

　　花旗预计，为应对今年第一季度的经济放缓，中国将加大财政支出力度，以及对在建项目的资金支持。事实上，在投资方面，中国可发力的地方还有很多，比如铁路投资的回归常态、水利工程、环保项目和流通体系建设等。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，若是下调存款准备金率、结构性减税及允许民间资金进入更多行业在第二季度能够生效，中国ＧＤＰ增速有望在第二季度见底回升。预计全年增速能达到8．6％。

　　出于对中国经济未来走势的良好预期，海外投资人对中国资本市场的看法出现改观，资金开始回流Ａ股。

　　以外汇储备为例，从去年12月的3．18万亿美元增加至今年3月底的3．31万亿美元。一个季度内增加大约1240亿美元，是去年上半年以来的最高水平。苏格兰皇家银行首席中国经济学家崔历认为，尽管贸易顺差和外商直接投资不断减速，但宽松的全球货币环境将继续推动资本流向包括中国在内的新兴市场。

　　全球资金跟踪监测机构ＥＰＦＲ的统计数据也显示，3月份最后一周，覆盖了大多数ＱＦＩＩ的离岸中国股票基金终止了连续三周的资金净流出局面。第一季度，该基金累计净流入16．35亿美元，为自2010年第三季度以来最佳表现。

　　与此同时，来自中国证券登记结算公司的数据显示，2012年第一季度ＱＦＩＩ开户踊跃。3月份ＱＦＩＩ共在沪深两市新开4个Ａ股账户，这是其连续第三个月新增开户。至此，ＱＦＩＩ第一季度的累计新增开户数已达12个，为2011年全年新增24个开户数的一半。

　　一些外资机构认为，中国股票估值已处于2005年以来的最低水平，这是一个强烈的买入信号。

　　瑞银证券策略分析师张博对记者表示，目前Ａ股市场的流动性已进入底部震荡过程，通胀和经济也下滑至低点。预计第二季度末无论是流动性还是企业盈利预期都将向好的方向转变。6月底之前，Ａ股向上突破的可能性比较大。