需做好外商投资长期下降的准备

　　■ 宏观大势

　　今天，中国已经与全球经济高度融合，在继续敞开大门迎接FDI的同时，中国的资本也在走出国门，积极部署全球投资。既有“走进来”，又有“走出去”，这正是一个成熟的市场经济体对待资本流动的应有态度。

　　商务部日前发布数据显示，今年一季度，我国外商投资新设立企业5379家，同比下降9.4%；实际使用外资（FDI）金额294.8亿美元，同比下降2.8%。3月当月，外商投资新设立企业2374家，同比下降6.5%；实际使用外资金额117.57亿美元，同比下降6.1%。就月度来说，我国吸收外资已经连续第五个月出现同比下降了。

　　改革开放以来，中国以其新兴市场的形象吸引着外资进入，FDI曾经成为推动中国经济增长的一个重要工具。但目前持续的FDI下降，一方面表明外资的对外投资能力正在下降，另一方面也表明中国市场对于外商投资的吸引力正在减退。

　　就外部环境来说，金融危机以来全球经济持续低迷的影响使跨国投资的步子开始放慢，特别是去年底以来爆发的欧债危机不见结束的希望，使欧盟的对华投资在一季度降幅高达31.3%，美国奥巴马政府推出的“选择美国”计划也使本来分布在世界各地的投资出现了较为明显的回流，这中间当然也影响到了对华投资。同时，发展中国家，特别是其他“金砖国家”对跨国投资也推出了许多颇有吸引力的政策，这势必造成跨国投资的分流。

　　而就国内环境来说，随着经济结构调整的展开，中国一直以来所表现出的投资过热正在得到遏制，特别是今年的GDP增长指标被调低后，中国原先那种以牺牲环境追求GDP的制度安排已被修正，原来对FDI颇有作用的“劳动力红利”也开始削弱。综合种种因素，中国作为新兴市场对外资所产生的投资魅力正在消退，从而将使FDI表现出长期的下降趋势。

　　面对FDI表现出的这种新的格局，我们必须有足够的心理准备。其实，FDI的下降，并不完全是坏事情。最近几年来，由于全球市场都出现了“脱实向虚”的倾向，FDI在进入中国后也开始卷入对我国楼市、股市等虚拟经济的炒作，这在游走于我国市场而面目不清的国际投机热钱上表现得更为明显。去年一季度，我国房地产业实际使用外资增长高达38.6%，很显然，这部分资金对我国去年初的房价疯涨起到了重要作用，而今年一季度，房地产业实际使用外资已经同比下降了6.3%，目前各地楼市出现的房价下跌显然与此有直接关联，而这正是我们希望看到的。

　　其实，不管是我国国内的资金，还是外资，它们都有一个逐利的天性。以前高速发展中的中国对FDI产生了很高的依赖，也使境外资本得到了丰厚的收益。今天，中国已经与全球经济高度融合，在继续敞开大门迎接FDI的同时，中国的资本也在走出国门，积极部署全球投资。既有“走进来”，又有“走出去”，这正是一个成熟的市场经济体对待资本流动的应有态度。

　　□周俊生（上海 财经评论人）