IM F列车的伦敦、华盛顿、东京时刻

　　

　　2009年4月担任法国财长的拉加德和全球政策制定者一同经历了金融危机的生死时速，决定将国际货币基金组织(IMF )的“弹药库”扩大两倍、建立金融稳定委员会的二十国集团伦敦峰会被誉为“伦敦时刻”。2012年4月，IMF和世界银行春季会议在华盛顿召开，欧债危机仍在发酵，发达经济体低增长率、高失业率的局面延续，转任IMF总裁的拉加德呼吁成员国抓住“华盛顿时刻”，为扩大IM F防火墙出资，提振全球信心。

　　毫无疑问，增大IM F防火墙是今年两大春季会议的关键议题，若以此标准衡量，成员国确实抓住了“华盛顿时刻”，兑现了拉加德所言的“决定性进展”，IM F现有的资金库几乎翻倍，出资国包括欧元区、金砖国家和印尼等发展中国家，展现出国际社会应对危机的共同意愿。但必须要客观看到，IM F的此轮增资一波三折，IM F的风险管控和解决欧债危机仍面临潜在风险。

　　持续两年有余的欧债危机使得IM F的作用凸显，IM F增资从去年就成为热议话题，今年初IM F最多需增资5000亿美元的数字浮出水面。诚然，欧元区近期的局势有缓和迹象，但是IM F首席经济学家布朗夏尔形容的“过山车”病情是否会反复尚难断论，而IM F夯实“弹药库”还有较多细节需要熨平，目前得到的约4300亿美元增资额和5000亿美元有一定距离，在4300亿美元中成员国明确出资额的共计约3600亿美元，另外约700亿美元的出资额还需成员国与国内及其他方面协商后敲定。

　　对欧元区而言，在零增长的环境下推动着眼长远的结构性经济改革困顿难行，频现的选举政治压力也加大了中长期改革难度，在财政“砍”字当头的背景下恢复危机前的高增长谈何容易，希腊的债务减记也树立了其他高负债国可以模仿的坏榜样，西班牙十年期国债收益率再次跃过6%的关口，这些都让市场的焦灼情绪难以平复。IM F等国际救援方的援助可以给受援国的结构性改革赢得时间，但并不能代替改革和挖掘新经济增长点本身，救援方的“弹药库”是否会成为道德风险的放大镜也需警惕。

　　两大国际组织今年秋季的年会将在日本东京举行，笔者问拉加德希望在“东京时刻”实现什么目标时，她回答说一个重要目标就是希望完成2010年的治理与份额改革。这轮意在提高新兴经济体在IM F话语权的改革和增资议题有千丝万缕的联系，而改革面临较大难度，其中份额改革方案需要占份额不少于70%的成员国批准，但是IM F最大股东美国至今没有批准；包括欧洲国家在执董会让出两席的治理改革方案需要投票权占85%的成员国批准，目前的进展更显缓慢。在相当大程度上，从中作梗的美国共和党议员绑架了这一改革进程，美国国内的政治僵局在大选前难有打破的希望，“东京时刻”又在美国大选前到来，让“东京时刻”史上留名还有很多功课需要完成。

　　（蒋旭峰）