三奥信息：阴阳数据或涉虚假披露

　　

　　本报记者 郭觐

　　更令投资者纠结的是，三奥信息前五大客户的销售收入占当年营业收入的比重过大（2009年-2011年分别为38.20%、52.98%、55.66%）也将对公司的独立性产生影响

　　借“三网融合”春风，已有多家“三网融合”解决方案提供商登陆A股。不出意外，仍有公司欲借势跻身资本市场，福建省三奥信息科技股份有限公司（下称“三奥信息”）便是其一。报告期内，三奥信息的营收复合增长率达到70.93%，净利润复合增长率达到62.73%。然而高速增长背后的数据失实，却让这些数据看起来不可捉摸。

　　重视“高科技”名头

　　“低调”发布单机销售收入

　　公司的某项业务不好是个问题，但有时候太好也是个问题。

　　三奥信息单机销售（直接销售硬件及相关配套设备产品包括外购计算机相关电子产品及数码、摄录编设备等）收入一直在营收中占据较大比重。但是，一方面，单机销售收入占比过大会降低公司整体利润率；另一方面，单机销售无技术含量，收入越高，有违企业高新企业形象（公司已被评为国家级高新技术企业和双软企业）。对于一直将自己定位为数字媒体技术综合解决方案专业提供商的三奥信息，必须在战略上减少硬件零售业务。

　　经努力，单机销售收入已明显降低。数据显示，2011年单机产品销售收入占营业收入的比重已由前期的近两成降至4%，剔除批量销售给宸鸿科技（厦门）有限公司（下称“宸鸿科技”）的单机产品销售额，2011年单机产品销售占营业收入比例仅为1.49%，以三奥信息2011年1.9亿的营业额计算，2011年的单机销售收入仅为296.5万元（不含对宸鸿科技的销售额）。

　　但是记者通过查阅相关政府采购网发现，该公司披露的单机销售数据有些低调了。以福州采购网披露的数据为例，三奥信息中标金额近1200万元，扣除永达励图（合肥）数码技术有限公司与三奥信息共同中标的福清市有线电视台项目（中标金额为98.5万元），仅福州市，三奥信息2011年独立中标金额就近1100万元。这些中标项目多数为单机销售，保守估计单机销售额超过500万元。若加上其他省市和行业的单机销售额，这个数字还要大得多。

　　其实，投资者对单机销售业绩虽然质疑，但对其成为高科技企业的决心从不怀疑。招股书显示，三奥信息“高度重视研发与自主创新”，报告期内（2009年-2011年）的研发投入经费分别为138万元、749万元、825万元，占同期的营收比重分别为2.03%、5.31%、4.15%。值得注意的是，报告期内，公司委托外部研究开发费用分别为0元、465万元、152万元。

　　不难看出，在业绩高涨的2010年，委托外部研究开发费用超过同期研发总费用的六成，这个数据或许反映出三奥信息自主研发能力的不足。如此这般，又怎能将“高度重视研发与自主创新”口号转化成行动呢？进而转化到营收数据上呢？

　　力保营收数据优异

　　前五大客户收入占比过半

　　事实上，三奥信息的营收数据颇为抢眼。招股书显示，三奥信息报告期内的营业收入分别为6811万元、1.41亿元、1.99亿元，对应的净利润则为1428万元、2596万元、3784万元，业绩表现优异。

　　上市公司营收数据抢眼固然可喜，但对于投资者，营收数据构成合理更为重要。报告期内，三奥信息的多数客户均不是直接的广电系统客户，多为电信运营商或广电系统客户的分销商。其中2011年前五的客户中，四家客户属于分销商，这一客户结构给公司业绩的可持续性打上问号。

　　更令投资者纠结的是，三奥信息前五大客户的销售收入占当年营业收入的比重过大（2009年-2011年分别为38.20%、52.98%、55.66%）也将对公司的独立性产生影响。

　　杭州和数通信技术有限公司（下称“杭州和数”）与UT斯达康通讯有限公司（下称“UT斯达康”）分别为三奥信息2011年的第一大客户与第一大供应商。另据杭州和数的官网介绍，杭州和数先后与三奥信息与UT斯达康达成战略合作伙伴关系。

　　杭州和数第一次出现在三奥信息的前五大客户名单里是2010年，当年三奥信息对杭州和数的销售额为2329万元，占营收比为16.51%，杭州和数为三奥信息当年的第二大客户；到了2011年，杭州和数升至三奥信息当年的第一大客户，三奥信息对其的销售额也飙升至6040万元，占营收比达到30.35%。三奥信息对杭州和数的介绍为“杭州和数是湖北省楚天数字电视有限公司在仙桃、钱江、天门地区，湖北黄冈光电数字传媒有限公司在黄冈地区投资开展广电双向网络建设、宽带接入业务及基于双向网络改造增值业务的战略合作伙伴，公司向其提供仙桃、黄冈等地广电网络NGB数字媒体互动平台解决方案”。

　　UT斯达康与杭州和数的情况如出一辙，UT斯达康于2010年第一次出现在三奥信息的前五大供应商名单中，当年三奥信息对其的采购额为564万元，占当年总采购额的5.6%，随后，UT斯达康于2011年跃居为三奥信息的第一大供应商，三奥信息当年对UT斯达康的采购额达到3157万元，占当年总采购额的25.45%。