仁和药业整合江西药都

　　每经记者 赵阳戈

　　 自公司3月29日与江西药都医药集团股份有限公司 （以下简称江西药都）签订股权转让意向协议、拟以现金拿下江西药都持有的江西药都樟树制药有限公司 （以下简称樟树制药）100%股权和江西药都药业有限公司（以下简称药都药业）100%股权之后，仁和药业（000650，收盘价11.95元）今日终于披露了转让价格，两项合计为2.88亿元，其中樟树制药2.55亿元，药都药业8400万元。值得注意的是，上述两个交易价格较当前两公司的净资产分别溢价了180.58%和141.2%。由此可见，仁和药业整合江西药都代价不菲。

　　2.88亿元高溢价收购资产

　　 仁和药业今日披露，公司制定出收购樟树制药和药都药业两公司100%股权的交易价格定为2.88亿元，其中樟树制药和药都药业的交易价格分别为2.55亿元和8400万元。

　　 资料显示，樟树制药注册资本5088万元，2011年实现主营收入2.07亿元，实现净利润2048.68万元，净资产为8264.66万元；2012年一季度实现主营收入、净利润分别为6421.62万元和740.55万元；截至2012年3月31日的净资产为9088.42万元。而药都药业注册资本500万元，2011年实现主营收入2.44亿元，实现净利润670.83万元，净资产为3043.75万元；2012年一季度该公司主营收入、净利润分别为6353.33万元和438.91万元；截至2012年3月31日的净资产为3482.65万元。

　　或看中无形资产

　　 稍加留意就会发现，上述两家公司的净资产与两者的交易价格有很大的差距，分别溢价了180.58%和141.2%。对此，仁和药业表示，两者的评估方法均采用了收益法，主要因素是收益法的评估结果包含了企业管理团体价值、人力资源价值、专有技术等无形资产价值。

　　 据披露，樟树制药拥有通过国家GMP认证的片剂、颗粒剂、蜜丸剂、糖浆剂、胶囊剂等11个药品剂型，有中西药、保健品等230个品种。特别是，其樟树制药拥有国家级新产品9个，中药保护品种13个。同时，樟树制药拥有的荣获首届十大中国品牌的大活络胶囊产品、国家基本医疗保险目录品种大活络丸、国家中药制剂新药强力枇杷胶囊均为国内独家品种，均有自主知识产权，列入了国家中药保护品种。而药都药业主营中成药、化学原料药及其制剂、抗生素原料药及其制剂、生化药品批发，保健食品、食品销售等，这同样能够补充、扩大仁和药业的产品线。

　　 拥有上述无形资产，或许正是仁和药业高溢价收购股权的原因。