广田股份溢价12倍收购股权 转让方两大承诺护航

　　王海慜 每经记者 赵阳戈

　　 A股“装修四杰”之一的广田股份（002482，收盘价21.19元）今日公告了一则股权收购公告。公司与成都市华南建筑装饰有限公司（以下简称华南装饰）的法人股东大海川投资签订《股权收购协议》，公司拟使用超募资金4896万元受让大海川投资持有的华南装饰60%股权。经审计，华南装饰净资产为47.51万元，对应广田股份所收购部分股权的净资产即为28.51万元。这意味着，此次收购的增值率高达12743.36%。

　　承诺业绩三年不低于3600万

　　 广田股份之所以愿意为这笔相对价格着实不菲的收购埋单，个中缘由或与两项承诺条款有关。

　　 公告显示，转让方大海川投资承诺华南装饰自审计评估基准日（2012年3月31日）至2014年12月31日之间经审计所确认扣除非经常性损益后的净利润合计不低于6000万元，其中归属于广田股份的净利润合计不低于3600万元，并承诺年度经营活动净现金流不低于年度净利润。如自审计评估基准日至2014年12月31日之间目标公司的净利润合计或经营活动现金净流量合计未达到6000万元，转让方及其实际控制人应向广田股份进行补偿，补偿金额按照净利润或经营活动现金净流量中差额较大者计算。

　　 由此可见，华南装饰将在三年不到的时间里年均至少实现净利润不低于2000万元，方能避免差额补偿。不过，华南装饰2011年度净利润仅为120.61万元，如何能在短短一两年的时间里实现业绩的突飞猛进目前还是个问号。

　　 或许，为了最大限度显示诚意，转让方及其实际控制人还追加了一条承诺，即“在收到全部股权转让款后的六个月内，将使用共计2000万元的股权转让款用于从二级市场购买广田股份股票，并承诺在目标公司业绩承诺期内不减持上述股票。”

　　 《每日经济新闻》记者注意到，此次收购后，广田股份超募资金仍有9.23亿元。

　　一季度业绩逊于同行

　　 今日，广田股份还公布了2011年年报及2012年一季报，结果可谓一喜一忧。喜的是，在年报中公司推出了“10转6派1”的高送转方案。而忧的是，今年一季度公司净利润同比下滑18.75%，增速明显落后于“装修四杰”中的另外三家。已披露一季报的金螳螂（002081，收盘价41.88元）、亚厦股份（002375，收盘价29.61元）和洪涛股份 （002325，收盘价23.00元），均在一季度实现了业绩增速超过50%的大幅增长。

　　 在上述四家公司中，广田股份的住宅精装修占比最高，约五成。“房地产持续调控将继续对公司住宅精装修业务形成影响。”公司在一季报中预计，2012年1~6月份经营业绩将与去年同期基本持平。

　　 对此，公司在年报中坦言楼市调控“对公司住宅精装修类业务产生了较大的影响”，并提出，为面对严峻的宏观形势，公司“在保持住宅精装修业务优势的同时，积极开拓传统公装业务，适度加大传统公装的业务占比以应对当前的市场环境。”