证监会改革"四连发"促牛市,专家评析:牛市可期,改革继续

　　中国经济网编者按：在刚刚过去的五一小长假里，对于股市投资者来说是一个充满期待的假期。A股市场消息面上迎来了多条政策利好，证监会在“五一”前后，连续4天每日推出一项改革举措，这些改革措施涉及新股发行、退市制度和交易费用等。利好政策如此密集出台，在A股市场实属罕见，业内人士普遍表示，这一套组合拳的连续发力，对整个市场制度的完善都具有里程碑意义，对股市长期形成利好，但在细节方面还需不断改进。

　　新一轮牛市正在越走越近

　　

　　“五一”假期过后的第一个交易日，政策利好消令两市开盘后大涨。自去年10月末中国证监会新班子形成以来，围绕资本市场的陈年旧病展开了一系列整治攻势，相关改革措施陆续出台，显著提升了投资者信心，新一轮牛市正在越走越近。

　　证券日报副总编辑董少鹏认为：自2007年10月中旬下跌以来，尽管有2009年上半年的短暂反弹，但沪深股市整体处于持续调整之中。这与我国实体经济运行情况极不相称。如果大家承认我国股市是经济数据和体制改革的双重晴雨表的话，那么，新一轮股市改革将矫正因改革不足导致的缺失，与企稳向好的经济基本面相配合，促使股市重新振作，走出一轮像样的牛市行情！

　　知名财经评论员叶檀认为，新股发行改革延续了市场化的改革基调，体现出渐进式改革的特点。市场化基调，意味着今后中国股市告别了暂停发行新股、以行政指导发行价的落后手段；渐进改革特点，体现在“25%规则”；降低市场总体风险，主要体现在建立严格的披露与诚信体制上。

　　降低交易费用的意义有限

　　4月30日，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%。业内人士分析，交易费用降低对股市影响是最直接的，可以显著降低市场交易成本，促进市场活跃度，但对于投资者而言，并不会从中获得较大收益。

　　财经评论员叶檀表示，对于投资者而言，以前在我国券商交易上交所和深交所挂牌的Ａ股、基金、债券时，需交纳的各项费用主要有委托费、佣金、印花税、过户费等，只有过户费与投资者有些许关系。其他下调的规费只与证券公司相关，对交易频繁的证券公司是大利好，对投资者是隔靴挠痒。

　　独立财经撰稿人皮海洲表示，券商佣金与印花税是两项最主要的交易成本。要把股票交易成本降下来，关键就是要把券商佣金与股票交易印花税这两项税费降下来。如果不能把这两项降下来，只是降低A股交易经手费与过户费，这对于降低股票交易成本的意义是十分有限的。所以，对于这次沪深交易所与中登公司降低A股交易经手费与过户费的措施，投资者在给予充分肯定的同时，更希望管理层能够把券商佣金与股票交易印花税降下来。

　　部分退市条款需更严厉

　　深交所在4月20日公布了创业板公司退市制度，已经于5月1日起施行，这是市场管理部门在加强市场制度建设方面迈出的重要一步，因此，它理所当然地在节日休市期间仍然成为人们热切关注的重点。

　　财经评论员周俊生认为，我们在肯定此次出台的有关文件的同时，又必须注意到这样一个事实，此次出台的规，虽然相比以往已经有了很大进步，但这种进步在很大程度上只是一种“增量”性的改动，而不是“变量”性的改革。

　　公司的上市与退市，一切都应以投资者利益为依归，如果仍然像以往那样将着力点倾斜于融资者，那么一个可想而知的前景便是，这些在目前能够赢得喝彩的改革动作，不久以后就会暴露出它们的问题，投资者的利益无从保障，市场再次陷入怨气沸腾的困境。

　　财经评论员曹中铭认为，沪深主板退市制度最令人失望的莫过于两个方面。一是仍然支持暂停上市公司的资产重组行为；二是对于像绿大地这样造假上市行为退市机制的严重缺失。A股市场投机行为猖獗，内幕交易横行，与监管部门允许上市公司实施资产重组不无关系。市场上死不退市的僵尸公司比比皆是，同样与其能够借助于资产重组“起死回生”密切相关。在对待暂停上市公司问题上，创业板不支持其通过资产重组重新上市的举措，无疑更值得主板借鉴。

　　中华工商时报副总编刘杉表示，郭树清入主证监会后，其改革决心和工作效率值得称道，但短时间内推出的大量改革措施也带有功利色彩，有些政策甚至具有两面性，因而投资者应谨慎对待利好。当然，我们寄希望于新的证监会领导层能够通过改革不断完善市场体系，但改革必然重新调整利益格局，因而真正的制度变革并不容易，更不可能一蹴而就，投资者切不可被利好迷花眼。

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　　（责任编辑：马丹）