中茵股份佯作“吃药喝酒” 转型路满荆棘

　　

　　21世纪网讯 中茵股份(600745)5月7日开盘一字封死涨停板，领涨房地产板块。中茵股份自3月15日以来涨幅达53.36%，同期大盘涨幅仅3.03%。

　　此次中茵股份大涨是因其涉酒概念。5月4日，中茵股份与婺源县清华酒业有限责任公司签订了《意向性战略合作协议书》，拟战略性增资入股清华酒业。

　　3月以来中茵股份股价的节节攀升源于其近乎疯狂的多元化扩张。3月中茵股份先后进入药业和矿产，如今还“喝”上了酒。

　　3月13日，公司发布公告拟以580万元收购青海明胶所持西藏泰达厚生物医药有限公司55%股权。接着仅9天后，再发布公告拟与子公司合资成立西藏中茵矿业投资有限公司，拟设该公司的注册成本为1亿元。中茵股份季报显示此两笔投资并未对其资金产生太大的压力。

　　相较于抢眼的转型计划，中茵股份的经营状况让人担忧。中茵股份一季报显示，应付票据期末余额5550万，比年初余额增加比例为692.86%，公司称是原因为子公司用票据支付工程款所致。此外，归属于上市公司股东的净利润为负1285万，同比减830.1%。但报告中并无相关解释。

　　中茵股份的这三笔投资皆投向了市场热点行业，但是这三个行业皆非容易成功的。

　　资料显示，泰达厚生的主要经营范围为(藏)中成药、中药材、中药饮片、化学药制剂、医疗器械空心胶囊（国药准字号F2003F003）、明胶（青食药准字 F2005001）等。但当前医药行业形势仍然严峻，中药材价格上涨，中成药行业的毛利率2011年出现显著下滑。

　　另一方面，毒胶囊事件的发酵虽然对医药行业冲击不大，但明胶行业势必面临大力整顿，青海明胶近日又连爆出子公司丑闻，泰达厚生作为青海明胶的其中一个明胶生产源或受到牵连。

　　而作为大多数房地产企业首选的矿业更难言乐观，矿业的投资一向有需求资金量巨大，投资周期长的特点。

　　兰格钢铁信息研究中心研究员张琳认为，矿山投入的资金量大，投资时间长，铜矿、锰矿和金矿这些有色矿种，在开采运营用途等方面比较专业，同时受到下游消费量的变化明显。

　　另外，当前房地产市场持续低迷，资金链趋紧，房企需要大笔资金进行矿业投资，而市场环境的变化直接加大了投资收益的不确定性。

　　此次，中茵股份进入的白酒板块是众所周知的暴利行业，贵州茅台年报数据显示其酒类毛利率达91.57%。但是白酒行业竞争激烈，主要市场份额仍把持在主要几个大品牌手里。数据显示，清华酒业2011年度销售收入约3600万元，典型的小酒企。中茵股份若想借此打进白酒行业，则仍要投入巨额的资金。

　　中投顾问食品行业研究员周思然指出，白酒产能过剩现象甚至已经在部分市场出现，在目前白酒市场尚未完全开拓的前提下，行业盲目扩充产能必然会为未来发展带来市场风险和隐患。

　　中茵股份试水的三个方向皆需要庞大的资金支持，但以目前房地产行业的低迷形势看，中茵股份的转型路径仍显艰难。（21世纪网 冯展鹏）