本轮反弹或复制年初行情

　　4月以来的反弹行情，从2242点开始至今，已经运行了20多个交易日。在金融创新改革政策利好的推动下，在政策放松的市场预期之下，市场基本认可了本轮行情属于二次反弹的性质，更基本上把短期目标位定在2478点甚至是更高的年线位置。

　　那么，后市股指将如何演绎？笔者认为，本轮反弹行情与年初股指从2132点反弹到2478点的行情，是非常类似的。因此，“以史为鉴”，投资者也可从中把握住未来股指赶顶年线时可能出现的见顶信号。

　　反弹节奏极为类似

　　从K线图上看，年初反弹行情其实一直受到一根上升趋势线的支撑，即1月17日的低点2196点、2月7日的低点2278点所确定的上升趋势线；其中2月21日，股指跌破5日、10日均线，但在这根趋势线支撑下出现回升，再度确认了该趋势线的作用，之后股指快速反弹到2478点。值得注意的是，股指在2478点之后，高位反复震荡，曾经一度跌破该根趋势线，之后虽然略有反弹，但最终没有再度站上这根趋势线，最后在政策放松预期落空的打击下，展开3月份单边下跌的走势。

　　因此，笔者认为，针对前一轮反弹的行情节奏，本轮反弹的节奏有可能复制。从K线图上看，本轮反弹同样在一根上升趋势线的支撑下运行，即4月10日低点2258点、4月24日的2350点所确定的趋势线。昨日，股指一度跌破5日均线，逼近10日均线，但最终出现回升，就是再度确定趋势线的作用。同时，本周即将公布4月份经济数据，目前来看，市场预期4月份CPI增幅或回落至3.4%，加上国际油价下跌，国内成品油价格面临下降，通胀压力使得政策放松预期增强，不排除股指有望在本周经济数据公布之后，结束震荡走势再度短线强势走高，完成冲击2478点甚至挑战年线的二次反弹任务。

　　笔者认为，股指冲击2478点或者挑战年线之后，市场心理目标点位的达成，有可能导致股指面临短线调整的走势，但是只要不跌破4月份以来的反弹上升趋势线，则本轮反弹行情尚未结束。

　　反弹原因都是政策预期

　　在反弹原因方面，前后两次反弹的主因都是政策预期良好所推动的。年初的反弹行情，主要是国家确定了2012年货币政策思路为“稳中求进”，这无疑肯定了2012年的流动性将有所改善；加之2月份存款准备金率的下调，成为股指转强的关键因素，流动性释放和预期良好成为了年初股指反弹的主要原因。而4月份股指在国家推进金融创新改革试点的背景下，市场预期政策放松，以及一季度GDP下降出现经济短周期上升预期，使得股指出现了二次反弹的走势。

　　政策决定后市走势

　　笔者认为，股指冲击年线之后有可能在政策预期逐步退潮的影响下，跌破上升趋势线，下探逐步上升的20日均线。至于之后是如同年初一样，无法重新站上趋势线，最终跌破下行，结束二次反弹行情，还是短期调整之后快速反弹，重归趋势线上方，则要视政策是否能够进一步放松而定。 金证顾问 易凯