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经济数据不理想 不妨多一份谨慎

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-11 00:59 来源: 经济参考报

  随着两只沪深300ET F基金建仓接近尾声,短期内很难再出现百亿级资金集中建仓,再加上技术指标严重超买,2450点之上密集成交区的压力,以及两市成交量迟迟不能放大,后续资金的匮乏决定了反弹暂告结束,蓝筹股也将随300ET F建仓结束而进入调整期。未来几周,A股市场的主基调是震荡调整,并再次考验3月底的低点2242点。

  值得关注的是,国内经济景气度已滑入“偏冷”区间。3月份的10个警情指标中,工业企业增加值当月增速、工业企业主营业务收入增速、发电量当月增速、财政收入当月增速等4个指标处于趋冷的浅蓝灯区,M 1月末增速和进出口总额当月增速等2个指标处于过冷的蓝灯区。而一致指数和综合警情指数持续回落,表明我国经济景气持续下滑。当前经济景气持续回落,主要是宏观经济政策主动调整和外需疲弱等因素造成的,也是抑制通货膨胀、房价过快上涨,以及促进国内经济结构调整和转型所付出的代价。

  最新数据:今年前4个月,中国出口总值5932 .4亿美元,同比增长6 .9%。其中,4月出口同比增长4.9%,进口同比增长0.3%,远低于市场预期。这加重了投资者对中国经济增速放缓的担忧,而低迷的进口数据也加重了对中国内需的担忧。此外,5月5日结束的第111届广交会,受国际经济环境不景气影响,中短单占绝大部分,成交额出现2009年春交会以来的首次下滑,累计出口成交360 .3亿美元,环比和同比分别下降4 .8%和2 .3%。在广交会历史上,这种情况也很罕见,反映出二、三季度出口形势也不乐观。

  国内钢材市场也是中国内需市场的晴雨表。五一期间,国内多家主导钢厂纷纷下调出厂价格,并且出台一些优惠政策。随着预期转弱,需求终端的采购热情再度下滑,市场实际成交迅速萎缩。目前,国内钢铁产能的释放量庞大,始终压不下来,再加上巨大的库存压力,“金三银四”的传统钢铁需求旺季,需求并不尽如人意,5月、6月份的需求更不容乐观,国内钢市继续走弱的可能性极大,从另一个侧面反映出国内房地产调整加剧,导致投资需求下降,消费需求放缓。

  虽然管理层对宏观政策进行了预调、微调,但最新公布的各项经济数据很严峻,金融危机和欧债危机影响持续,中国外贸形势十分严峻,而实体经济疲弱、欲震乏力,消费动力不足。鉴于目前内需、外需的形势,我们认为,二季度上市公司业绩依然低迷,目前宏观面并不支持A股市场出现持续上涨。由于出口增速放缓拖累中国经济增长,预期管理层可能会推出更多的刺激经济增长的措施,特别是刺激出口的措施。鉴于目前处于国内经济结构性调整和转型中,宏观政策的调整力度会较为温和。

  美国、欧洲经济形势也不乐观。美4月非农就业人数增加11.5万,增幅为半年来最少的一次,远低于市场预期,已连续两个月疲弱。尽管失业率意外降至三年来的低点8.1%,美国制造业PM I指数升至10月高点,但就业市场依然堪忧。欧元区制造业PM I创下近三年来新低,已连续9个月处于荣枯分界线下方,欧元区经济持续疲弱且债务风险扩散。英国经济今年第一季度收缩0.2%,英国经济自金融危机以来第二次陷入衰退。此外,欧债危机面临再度恶化的风险。

  欧元区债务危机爆发后,西班牙银行业坏账与呆账进一步加剧,西班牙第三大银行告急。目前西班牙国债收益率升至6%以上,反映出投资者对解决西班牙银行业问题的成本不断上升持谨慎态度。目前希腊深陷政治僵局,投资者担心如果希腊不遵守其援助计划的附加条件,可能被迫脱离欧元区,这将在欧元区引发动荡,并进一步拖累欧元区的经济。本周,美国、欧洲股市、国际大宗商品期货均大幅下跌,美元指数已进入中期反弹。虽然对沪深股市暂时影响不大,但如果欧美股市、国际大宗商品继续下跌,A股市场很难独善其身。

  近期证监会发布了下调期货、股市交易手续费等政策等一系列利好股市的政策,鉴于美国、欧洲复杂的经济、金融环境,国内宏观政策调整的不确定性,预期二季度上市公司业绩并不乐观,美国、欧洲股市似已进入中期调整等因素,目前投资者不妨多一份谨慎。看一看,宏观政策进一步预调、微调的力度有多大。

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