创新会现场：王东明要取消一参一控 胡继之批OTC_tech

　　王东明就券商创新提出“好的政策是以有形的手创造环境，让无形的手充分发挥作用”

　　理财周报记者任家河/文

　　5月7日下午创新大会综合创新分会中场休息时，证券公司的总裁们一窝蜂聚集到中信证券董事长王东明身边。

　　这一批掌握证券公司发展方向的“总裁们”，虽然彼此寒暄，并没涉及具体业务，但券商老总的气场不同当下可见。

　　同样在证监会机构部副主任欧阳昌琼、深交所总经理宋丽萍以及众多地方证监局局长面前，中信证券王东明、国信证券胡继之直陈己见，其他券商老总则略显墨守成规。

　　证监会重视超预期，券商感动

　　5月7日-8日在北京国家会议中心举行的证券公司创新研讨会如期召开，109家券商悉数到场，业内总是习惯称其为“创新大会。”

　　虽然多数券商只是奉命参会，听听监管部门的意见，看看大型券商的想法，但当诸位券商老总在5月6日下午报到时拿到证券业协会准备的一本近千页会议材料时，不少总裁才突然意识到，“原来证监会对这次会议如此重视。”

　　华创证券董事长陶永泽说：“从一报到，看到会议材料很感动，感谢证监会。”

　　事实上，“类似的会议早在三年前就想召开，由于客观环境和各种原因，最终拖到现在，但我认为，时间到了”，证监会副主席庄心一在大会闭幕时总结这次大会，“现在整个证券行业都在谈创新，想创新，所以我认为时间到了。”

　　但证券公司是从另外一个角度来理解全行业创新的时机。安信证券董事长牛冠兴将现在的创新时机理解为：“当前认识空前统一，不只是我们券商行业，还包括监管层的认识。”牛冠兴直陈：“这比任何一项具体的创新方案都要有意义。”

　　这样的认识，参会的券商董事长、总裁都有提到，但却鲜有人提出有足够建设性的意见，只有中信证券王东明和国信证券胡继之是例外。

　　王东明力谏取消一参一控，

　　恢复投行创新“狼性”

　　5月7日的综合创新分会场上，王东明通过对比中国证券业现状及美国证券业，认为中国证券公司也必须从通过中介转型为资本中介，并就创新提出，“好的政策是以有形的手创造环境，让无形的手充分发挥作用”，并提出如下四条建议：

　　一是通过大力发展债券市场、期货期权和金融衍生品市场，以及新三板加快多层次资本市场建设；二是转变监管方式，还原企业自主经营权，并着重提出应该放松客户保证金监管，鼓励优质证券公司试点自主清算和托管，恢复证券公司作为金融机构的本来面目；三是鼓励经营模式创新，顾虑行业并购和员工持股；四是支持自主创新，允许证券公司发行商业票据，支持直接发行产品，从而恢复金融功能。

　　王东明在现场发言时指出：“证券公司的组织形式、业务模式，产品设计，以及支付、清算等本不应该限制，都应该是证券公司可以做的，现在由于四张牌照管理得太死，中信证券和第一创业、和山西证券没有什么区别，大家做的业务一模一样，没有任何差异”。

　　而从发言题目来看，王东明所作的综合创新发言，基本上也将其他券商老总的发言囊括其中。如兴业证券主张回归金融中介本质积极参与多层次资本市场建设；国泰君安主张扩张投行业务范围，拓宽融资渠道和资金运用渠道以及支付结算功能；齐鲁证券主张回归最为金融中介的投行本质功能；平安证券主张累积客户，累积资产、创造产品、创造交易以及推动创新业务；东北证券杨树财强调长期激励；宏源证券和中金公司、安信、光大、华创都强调创新与风险的平衡关系。

　　但王东明的发言并未止于此，他在现场向在场证监会领导和券商行业同仁发起疑问：“我们当时对一参一控问题一直和证监会在沟通，汇丰和恒生就是一参一控，我们允许外资银行在中国一参一控，为什么不能允许中国证券公司打破一参一控，这中间到底有什么不利影响，对社会、对中信，或者说对证券行业有什么不利影响。如果都没有的话，这个东西有什么不可以呢？”

　　王东明还举例说，中国银行或工商银行在同城的分理处和支行之间也有竞争，这些东西我觉得得把问题问清楚，你得做一个系统分析，就是说法规为什么要阻止它存在，我觉得这些事情都应该比较清楚，这样才能使证券业更好的为实体经济服务。

　　这并不是王东明第一次向监管部门表达自己的意见，他在证监会内部一直以多“批评”著称。第二天庄心一副主席讲话时，他还笑称“证券业协会的监事长王东明(兼任)对证监会的爱护、理解和支持主要通过批评的方式来实现。”

　　胡继之批判柜台交易制度

　　为期一天半的创新大会，所提出创新观点并不多，尤其在综合创新、投行业务创新、经纪业务创新、资产管理创新以及对外开放五个分会场中，其实讨论热烈的也就综合创新和投行业务创新两个分会场。

　　对外开放会场在下午四点半就早早结束，经纪业务和资管分会场在发言嘉宾念完稿之后，很少有券商业务负责人参与讨论，以至于场面冷清，主持人不得不点名发言。

　　也许是综合创新都是各位券商老总坐镇，敢直言，而投行又是当前阶段最为活跃的业务部门，所以两个分会场一度会响起阵阵掌声。

　　其中，国信证券胡继之在谈到柜台市场交易时，直言对即将推出的柜台交易制度十分失望，认为这是一个十分错误的发展方向。

　　事情缘起于当天上午证监会副主席姚刚的讲话，姚刚题为“多层次资本市场建设”的讲话中指出，目前的拟定政策是，地方交易场所由地方政府批准和监管，其中冠名为“交易所”的由省级政府批准，非冠名“交易所”的由各级政府批准。

　　就是这个政策，让国信证券总裁胡继之感到“十分失落”。胡继之说，在创新发展思路中，有(提出允许证券公司做柜台交易)这一条，但现在政策制定说又要地方政府去做，我认为这是十分错误的做法。其本质上都是政府交易所，与上交所、深交所无差异，始终都会带有政府色彩。

　　胡继之甚至愿意以自己的职业作为担保，希望国信证券能够介入到柜台市场建设中来。