老郑说汇：希腊陷入死局 欧元暂难有起色

　　希腊因素继续压制欧元

　　 近期欧元下跌成性，在最近十个交易日中竟在有八天下跌，汇率累计贬2.8%至周一的1.2869美元（截至昨19：08）。因欧元、商品货币、英镑等弱势，美元指数近期显著走强，目前已涨至80.50点一带。

　　 泛希腊社会运动党(PASOK)领袖维尼泽洛斯组建希腊联合政府的计划于上周末宣告失败。在此 之 前 ， 新 民 主 党(NewDemocracy)及左翼联盟(Syrizaparty)均先后宣称无法组成联合政府。

　　 目前来看，希腊进行新一轮国会选举是大概率事件，但问题是谁也不能保证下次选举结果就一定好于这次，所以希腊不确定性在短期内应很难消除。既然不确定性难以消除，那么欧元压力一般就将延续。

　　 欧元杀跌出于避险情绪上升，故最近不仅欧元杀跌，所有商品币种及英镑都杀跌，只有瑞郎、日元相对抗跌。上周后半段市场传出摩根大通20亿美元的交易损失事件，这个因素对美元稍有所压制，却体现在美元兑日元方面，欧元兑美元并未受益，仍然小幅滑落。

　　 此外，中国最近公布的经济指标极差，暗示中国经济还将探底，这对欧元也有些压制作用。不过，这个因素虽会提升风险厌恶情绪，却非主要因素，因中国的经济并不算太过出人意料。

　　希腊退出机会上升

　　 希腊政治风波是这两周欧元下跌主因，如今该因素显然仍是压制欧元的主要力量，而且不见丝毫好转，因市场对希腊的忧虑已从先前的“违约”转向“退出欧元区”。

　　 某一国退出欧元区是前所未有的，也是欧元设立机制中所没充分考虑的事件，因此该忧虑就是无边际的。从市场心态和规律来看，当面对前所未有危机时，走势常存在过度夸张的机会。因此，从这个角度看，投资者近期仍应回避欧元，待局势进一步恶化再说。

　　 金融危机爆发已有年头，欧洲银行业也对各种情况进行了一些准备，所以如果希腊果真退出，在最初受到一阵冲击后，最终结果有可能对欧元有利，因欧元的成员素质有所提高。不过这是后话，因如果希腊退出，许多和希腊稍微接近的国家的公债就可能被大举抛售，这些国家融资能力在最初一阵是受损的。

　　 虽然如此，假如欧元区能挺过最初时段的冲击，最终结果其实是难测的，欧元最终走出困境的机会应存在一些，从而在汇市操作中产生较大的机会。

　　 投资者可留意欧元这种机会，只是有个要点，即一定得等待局势进一步恶化，并在局势恶化得无以复加时才可试探性做多欧元。就目前情况看，欧元基本面显然还会进一步恶化，故时机未到。

　　做空澳元

　　 从全球经济基本面看，澳元的长线布空时机或许正越来越成熟。最近欧、美、中国、印度等经济情况显然趋差，这势必将影响澳洲资源需求。

　　 澳洲已有降息动作并有继续降息需求，因该国非矿区经济较弱。原先该国顾忌到矿区需求强劲，或许在减息一事上踌躇不决，但未来该国却极可能受中国等需求不振影响而获得进一步减息空间，此为澳元长期利空因素。

　　 矿业需求是澳元过去多年强势的主要因素，除了上述主要经济体需求不振影响矿业需求外，澳洲本身开矿成本压力增加、环保压力增加也是令人忧虑因素。如果未来在立法方面有重要改变，澳元这方面的压力就会显著化，进而带来长期压力。

　　 近期澳元走势较弱，才十来个交易日，澳元已由1.0474美元滑落至本周一的0.9958美元，累计大跌5.18%。从中线看，其一年前开始大幅震荡，曾先后三次上冲1.11美元无果，图形正趋于恶化。

　　 从目前走势看，投资者如果布空，可先看0.9670美元，进而再看0.9386美元。后者应有强支撑，一般不能失守，否则长期复合头部即成立，熊市也即确立。