手握新兴蓝筹 追求攻守平衡

　　记者：怎么看目前的经济面？

　　颜正华：从投资角度来看，我们认为当前经济增长周期进入衰退末期，股市进入底部区域，这时候往往是最好的入市时机。一季度GDP增速为8.1%，创下近几年历史最低水平，预计全年GDP增速都会保持在8.3%左右的水平。从长期来看，这种增速稳步放缓对经济长期利好，是经济转型期最好的模式。

　　记者：大家又开始担心通胀了，你怎么看CPI？

　　颜正华：目前真实的CPI可能在3%左右，农民工工资刚性上涨以及农产品价格的上涨使得CPI很难下降到3%以下。在全球资源品输入性通胀、要素价格改革等因素的作用下，CPI可能会有阶段性弹升。但长时间看，通胀同比下行趋势较明朗。

　　记者：现在有降息的可能吗？

　　颜正华：在通胀得到有效控制、经济增速放缓的背景下，政府必然会调整从紧的货币政策。今年类似降低存款准备金率等量化措施会不断被动释放，我们觉得三季度甚至会启动降息。

　　记者：这种情况下如何投资？

　　颜正华：我对今年股市持审慎乐观态度，当前的策略是少量配置周期股，同时加大在稳定增长类品种的投资力度，力图达到进攻与防守的平衡。以银行股为代表的蓝筹股是平衡杠，而以新兴产业为代表的成长股则是诱人的果实。

　　记者：大家都谈蓝筹股，你觉得真的有戏吗？

　　颜正华：买入银行股的理由非常简单，首先看银行股的估值，目前银行股市盈率仅6倍左右，市净率1倍左右，是市场上估值最低的板块；其次，银行股业绩持续高增长。数据显示，今年一季度银行业绩依然高增长，与非金融上市公司业绩下滑形成了鲜明对比。另外社保、养老金等长期资金入市对于银行等低估值的蓝筹股来说也将构成大利好。这些资金一旦入市，公司素质好、安全垫足够厚的蓝筹股自然成为首选。

　　记者：哪一类的新兴产业你最看好？

　　颜正华：在经济转型阶段，新兴产业一旦成功就没有天花板。以新能源为例，在目前高企的油价背景下，新能源的发展已经与国家安全息息相关，新能源汽车、页岩气、煤化工等子行业都值得密切关注。此外，高端装备也非常有前景，这是中国已经实现技术突破的新兴领域，在海外市场空间巨大。

　　本报记者张建华 D052

　　今日出镜

　　平安大华基金经理 颜正华

　　复旦大学经济学硕士。曾任国海证券投资策划部经理，华夏基金策略分析师、基金经理助理，华夏回报基金、华夏回报二号基金经理。现任平安大华基金公司投研部总经理，行业先锋基金经理。SourcePh" style="display:none">