权威解读:中国经济为何不会“硬着陆”

　　（上篇）宏观经济向好 内生动力强劲

　　

　　国家统计局日前公布的4月份宏观经济数据被一些媒体称为“令人失望的经济数据”，关于中国经济是否会硬着陆的讨论再次升温。国际信用评级机构惠誉公司表示，“中国经济不太可能硬着陆”；里昂证券中国宏观策略分析师罗福万也认为，“中国目前没有任何经济硬着陆的迹象”。不过也有人认为，“疲软数据浇灭中国经济增长希望”，“中国经济将面临10年来最慢增长”，更为悲观的说法是“中国经济开始陷入全面衰退”。究竟应该如何看待我国当前的宏观经济形势？

　　看一个经济体宏观经济形势的好坏，关键要看其基本面表现，即通过对经济增长率、通货膨胀率、就业率和国际收支平衡状况这4大指标来综合判断。当前，我国经济增长缓中趋稳、通货膨胀率稳步降低、就业形势保持稳定、国际收支基本平衡，宏观经济基本面依然向好，中国经济不会硬着陆。

　　经济增长缓中趋稳

　　

　　国内生产总值同比增速连续5个季度回落是不争的事实。去年一季度国内生产总值同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%，今年一季度同比增长8.1%。国家统计局新闻发言人盛来运指出，8.1%的增速还是比较高的，不仅明显高于发达国家，也快于主要新兴经济体。近日发布的数据显示，一季度美国、欧盟、日本经济增速分别为2.2%、0.1%和1.7%，新兴经济体中增速较高的印度据预测增长6.4%，均低于我国经济增速。

　　“我国‘十二五’国民经济发展的预期目标为7%，今年的预期目标为7.5%，与此相比，8.1%的增速并不低，符合当前我国的宏观调控预期。”国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良说。

　　盛来运表示，从我国经济发展的历史来看，经过30多年的改革开放和30多年平均近两位数的增长，前期支持我国经济增长的一些因素、从供求关系上对经济增长的制约因素在逐步显现，使得我国经济进入转型期后受到了潜在生产率下降的影响。当前，经济运行中存在一些不平衡、不可持续、不稳定的因素，特别是资源消耗方面，以往靠资源消耗、靠大量廉价劳动力投入来支撑经济的做法已经难以为继，在这种背景下，8.1%的经济增长速度有利于实现速度、质量和效益之间新的平衡。

　　“国民经济逐渐从政策刺激型增长向内生自主型增长方向转变，内需对经济增长的贡献正逐步提高。”盛来运指出，一季度内需对经济增长的贡献率为109.4%，比去年同期提高8.6个百分点。净出口对GDP增长的贡献率为-9.4%，扩大8.6个百分点。“经济增长内生动力的强化和对外依赖程度的减弱有效促进了内外需增长的平衡发展。”盛来运说。

　　国家统计局首次发布的民间固定资产投资数据显示，1至4月份，我国民间固定资产投资为4.6869万亿元，比去年同期增长27.3%，增速比同期全国固定资产投资(不含农户)增速高7.1个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资的比重进一步提高到62%。这充分说明民间投资依然保持很高的热情，经济增长的内生动力依然强劲。

　　通货膨胀率逐步降低

　　

　　在宏观经济基本面4大指标中，经济增长速度和通货膨胀关系最为密切，经济增长与通货膨胀的关系存在以下4种情形：高增长低通胀，高增长高通胀，低增长低通胀，低增长高通胀，其中，高增长低通胀是理想的“黄金增长”状态。

　　去年7月份，我国通货膨胀率达到了本轮上涨的高点，CPI达到了6.5%。不过在党中央、国务院一系列政策措施作用下，物价调控效果进一步显现，通货膨胀率持续降低，到12月份已经连续5个月持续回落。

　　今年以来，居民消费价格月度间有所波动，其中1月份同比上涨4.5%，比上年12月上升0.4个百分点，主要受春节为1月份使各种消费提前的影响；2月份延续此前涨幅回落的态势，上涨3.2%；3月份上涨3.6%，主要受气候导致的鲜菜价格上涨过猛的影响；4月份继续回落至3.4%。总体来看，去年8月份以来居民消费价格的逐步回落趋势没有改变。1至4月份平均全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.7%，低于年初确定的4%的控制目标，在宏观调控预期范围之内。

　　同时，上游产品价格同比涨幅持续回落，有利于居民消费价格的稳定回落。工业生产者出厂价格1月份同比上涨0.7%，2月份持平，3月份下降0.3%，4月份继续下降0.7%；工业生产者购进价格1、2、3月份分别同比上涨2%、1%和0.1%，4月份同比下降0.8%。

　　（责任编辑：张厚为）

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　　（下篇）经济增速合理适度 运行态势稳中趋好

　　

　　

　　宏观经济形势的判断靠一两个简单的指标往往不能得出准确的结论。同一个指标不仅要看同比数据，还要看更能反映当前走势的环比指标，观察宏观经济形势也离不开反映经济运行态势的用电量、货运量、工业产品日均产量等实物量指标。因此，要综合各有关部门发布的各种数据，才能准确把握宏观经济的走势。

　　先行指标预示稳中趋好态势

　　

　　采购经理人指数(PMI)是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指标之一，具有较强的预测、预警作用。PMI调查来源于企业采购经理人对于本月生产和财务情况的分析判断，掌握市场变化的第一手资料。而采购经理人对经济形势感受最真切、最直接、也更准确，因此PMI更能直接反映宏观经济的走势。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进指出，4月份中国制造业PMI为53.3%，比上月略升0.2个百分点，继续位于临界点以上。该指数经历连续5个月回升之后，已经高于去年同期水平，显示宏观经济在趋稳的基础上朝着向好的方向发展。

　　从分类指数的表现来看，4月份我国制造业整体趋稳回升。4月份，绝大多数行业PMI指数回升到50%以上。在制造业21个行业大类中，有16个行业PMI指数高于50%。以电气机械器材制造业为代表的装备制造业，PMI指数继续高于全国制造业平均水平；前一阶段发展较为低迷的非金属矿物制品业、钢铁行业，4月PMI指数也已回升到50%以上，显示基础设施建设投资活动趋于活跃；纺织等部分行业，之前数月在50%以下低位徘徊，目前回升到50%以上，显示出一些困难行业发展势头也趋于好转。

　　同时，4月份生产稳步加快，生产指数达到57.2%，比上月上升2个百分点，为去年1月份以来的最高值。4月份新出口订单指数为52.2%，比上月上升0.3个百分点，连续3个月保持在50%以上，显示出口稳中有升，国际市场需求好转，促使我国出口订单增加。

　　“4月份中国非制造业商务活动指数虽环比回落1.9个百分点，但仍保持在56.1%的较高水平，显示非制造业经济保持稳健增长的特点。”蔡进说。4月份，建筑业商务活动指数仍保持在60.3%的高位，连续3个月运行在60%以上，显示建筑业活动仍较为活跃；服务业商务活动指数为55%，新订单指数52.3%，均维持在较高的水平，显示服务业经济活动增势趋于稳定；房地产行业商务活动指数达到57.4%，环比上升4.7个百分点，增幅明显，创下自2009年9月以来的新高，表明房地产经营活动增幅明显。

　　据专家测算，PMI指数与GDP具有高度相关性，且其转折点往往领先于GDP几个月。当前我国制造业PMI已经连续5个月回升向好，预示着下一阶段制造业经济将有望保持平稳较快发展的势头，同时非制造业经济也将保持稳健增长，先行指标不支持中国经济硬着陆的观点。

　　 环比数据显示稳定增长趋势

　　同一个统计指标的数据有同比和环比之分，同比数据反映的是本期和去年同期的对比情况；环比数据则反映的是本期和上期的对比情况。因此，环比数据更能反映该指标的发展变化。国家统计局从2011年4月份起，对外公布国内生产总值、规模以上工业增加值、固定资产投资(不含农户)、社会消费品零售总额等四项统计指标经季节调整的环比数据，目的就是更好地反映经济的短期变化。

　　从经济增速来看，一般来说，以季度统计的国内生产总值连续两个或两个以上季度出现环比萎缩，就可以定义为经济衰退。国家统计局新闻发言人盛来运指出，尽管我国GDP同比增速已经连续5个季度回落，但去年各季度及2012年1季度GDP环比增速分别为2.2%、2.3%、2.4%、1.9%和1.8%，显示中国经济并没有出现衰退的迹象，更谈不上硬着陆。

　　其他月度主要数据环比也呈现出逐月增长的态势。前4个月，规模以上工业增加值环比分别增长0.63%、0.84%、1.22%和0.35%；固定资产投资(不含农户)分别增长1.47%、1.91%、0.64%和0.77%，社会消费品零售总额分别增长1.02%、1.31%、1.18%和1.13%。这显示工业、投资、消费等绝对量都在逐月增长。

　　（责任编辑：张厚为）

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