恐慌出现或能形成阶段底

　　港股周评

　　环球股市本周大跌，港股恒指一周急挫1012点或5.07%；国企指数则跌566点或5.58%。

　　中国人民银行从5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至20%，预计可以释放约4000亿元人民币用于放贷。不过由于此次下调早已被市场预期且力度不足，可见只是央行保持稳健货币政策的一个措施，无助内银表现，内银股随大市下挫，工商银行(01398)跌5.11%，中国银行(03988)跌5.33%。

　　本地地产股沽压沉重，消息指新世界发展(00017)正在市场寻求20亿元融资，股价跌8.44%;长江实业(00001)跌5.66%。

　　欧债危机阴霾再现，出口股航运股受压，思捷环球(00330)跌16.82%，中国远洋(01919)跌12.69%。

　　中汽协公布，4月份的中国汽车销量按月跌11.6%，首4月汽车销量累计按年减1.3%，汽车股走低。后有消息指节能汽车补贴金达60亿元人民币，刺激汽车股回升。但大市转差，汽车股亦难扭转弱势。

　　国务院推高效节能家电补贴，带动家电股逆市造好，创维数码(00751)升17.61%，海尔电器(01169)升9.36%。

　　广州药业股份(00874)控股股东广州药业集团赢得“王老吉”商标，惟股价跌5.41%；内房股龙头万科以逾10亿元向永泰地产(00369)购入南联地产控股(01036)的控股权，南联地产急升31.35%，永泰升11.96%；摩根士丹利资本国际(MSCI)公布指数调整结果，其MSCI香港指数纳入美高梅中国(02282)，而MSCI中国指数方面，则加入了中信证券(06030)及统一企业中国(00220)，美高梅升1.11%，中信证券跌3.46%，统一企业则升1.36%。

　　下周展望

　　希腊筹建联合政府的谈判彻底失败，需要在下月重新大选，而不支持现行紧缩政策的左翼联盟政党有机会获胜，使希腊退出欧元区概率增加。市场担心一旦希腊退出将引发连锁反应，投资者避险情绪升温。如欧元区当局无明确方案应对债务危机，股市可能出现恐慌性抛售。

　　另一方面，虽然中国内地调低存款准备金，但在目前的市场气氛下，投资者可能更担忧中国内地经济下行风险加大。

　　恒指20000点支持失守后，形势急转直下，如恐慌性抛售出现，可能下探至18000点区间。

　　投资策略

　　后市走势未明朗，宜保持半仓操作。

　　大市在恐慌情绪主导下，可能形成阶段性底部，部分超跌股份如安徽海螺水泥（00914）、中国建材（03323）、中银香港（02388）、恒生银行（00011）等可分段吸纳作中线部署。（富昌证券 莫劲松）