债基踏上“牛途”

　　羊城晚报讯 记者韩平报道：上交所和中登公司日前发布公告称，5月21日起，符合条件的可转换公司债券可作为质押券进行回购交易。这意味着，在降准助力债券走牛之后，债券市场再次普获杠杆使用权，对债券基金而言是又一大利好。

　　在央行释放4200亿元流动性也顶不住股市2400点的尴尬局面中，债券市场却因为直接受益而悄然上涨。国债和公司债指数纷纷创出新高。大智慧数据显示，5月15日，国债指数盘中达到133.04点，创下有史以来新高，而公司债指数同样表现不俗，盘中同样达到134.95点的历史新高。水涨船高，随着债市走牛，债券基金也正式踏上“牛途”。

　　此次可转换公司债可质押回购，令债券市场普遍获得杠杆能力，因此债券收益有望得以放大。目前中国银行、工商银行已发布公告称，两家公司的可转债从5月21日起可正式进行质押回购交易。上交所发布的公告也显示，目前由发行人提出申请并经上交所和中登公司认定，可计入回购质押库的可转债共有9只，除了工行转债和中行转债外，还有新钢转债、国投转债、中海转债、国电转债、石化转债和川投转债等。

　　数据显示，二季度以来，债券基金整体表现较好，平均净值回报达到1.94%，超过前三季度整体表现。多款债券型基金净值增长超过4%。信诚经典优债基金经理李仆表示，当前市场对于经济形势的担忧情绪为A股表现蒙上一层阴影，但在经济增速下滑、通胀压力降低的背景下，下半年债市或伴随着资金面的逐步宽松迎来慢牛行情。

　　对于未来的操作，李仆表示，在债券品种上，可增持部分高息票的信用债，在可转债的投资上，应选择股票上涨概率较大的品种介入。而对于杠杆类债券基金，他建议投资者注意选择目前仍然折价，但支付给A份额利息相对较低，表现较为稳定的品种。

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　　可转债质押回购

　　据广发证券固定收益部总经理何荣天介绍，所谓可转债质押回购，就是持有交易所认可的可质押的可转债的机构或个人，可以将这部分资产抵押出去，以获得急需的资金。他表示，由于可通过交易所向市场上借钱，因此质押回购所需支付的利息成本会比通过股票向券商融资的成本低很多，因此当市场上有较好的其它投资机会时，质押得来的资金有更大的概率可以获得正收益。它的本质是可转债持有人获得了杠杆，放大了收益，当然同时也可能是放大了风险。