渣打银行：NDF市场做空美元是很好的对冲方式

　　孙红娟

　　近日伴随着欧债危机的继续发酵，美元因避险优势而持续走强，使得人民币对美元的贬值走势再现。

　　不过，渣打银行5月18日发布的研究报告认为，受欧债危机影响，“中远期来看，日元以外亚洲货币的表现将强于 10 国集团（G10）。”今年年内人民币汇率还会小幅升值，二季度末人民币对美元中间价约在6.31，三季度约6.26，第四季度或升至6.21左右，年内升值幅度可能达4.1%。

　　渣打银行外汇高级分析师Robert Minikin指出：“进出口企业仍旧相信人民币会逐步升值，他们会尽量延迟结汇时间。不过，人民币缺乏大幅升值的政策基础，所以谨慎维持在岸人民币温和升值的观点。”

　　“鉴于外汇隐含波动性回落，美元对离岸人民币和美元对人民币远期曲线斜率上扬为出口企业创造了较为有利的美元远期卖出机会，企业应实施防守对冲策略。”渣打银行研究报告指出。

　　Robert Minikin认为：“杠杆投资者应借机卖出美元一年期的远期合约。”渣打银行研报也提到：“因为离岸人民币市场更易受全球市场动荡的影响，NDF市场上卖出美元是很好的对冲方式。”