缩量阳十字星意味调整将减速

　　市场昨日在半年线上方收出了一颗缩量的阳十字星，意味着股指下方的半年线确实对目前的调整具有一定的支撑作用。但股指依旧受制于5日均线的压制，且昨日市场在探底回升的过程当中形成缩量状态，也表明股指的上攻力度短期非常的薄弱。整体的调整态势仍然没有得到根本性改变，只是昨日这一颗缩量的阳十字星意味着市场在调整的过程之中速度将有所减缓。

　　从盘中的表现来看，股指自2450点调整以来，罪魁祸首当属石化双雄等权重股。而昨日市场却出现了与之前不一样的状态。中国石油与中国石化在昨日的盘面上形成低开震荡走高的局面，同时煤炭等资源类股也有不俗表现。这样一来，权重股盘中护盘迹象极为明显，成为昨日大盘最终收涨的主要原因。

　　不过，市场还是有分化。前期的强势股出现了大幅度回调。如此前热点题材的环保、自贸区、触摸屏、公路桥梁、家电等步入调整。尤其是个股方面，市场并没有随着大盘的止跌企稳而出现相对应的投资热点。两市当中涨停板总共8只，而受益于铁道部获得超2万亿元银行授信等利好的高铁概念股占据半壁江山。可是，同样也要看到两市跌停板个股却多达9只，且多为前期的热点题材股。而且短期市场的赚钱氛围并没有因为大盘在半年线附近受到支撑、杀跌速度有所减缓而形成赚钱效应的回暖。因此，如果从投资氛围来看，短线市场的风险依旧强大。

　　所幸的是，短线整个市场的消息面逐步形成转暖之势。首先是外围市场，G8携手挽留希腊，让短期希腊政局危机有所缓和。同时，温家宝总理表示“把稳定增长放在更重要的位置”，意味着政策放松预期增强。此外，养老金投资方案将公布，30%或入市等等，对昨日市场的探底反弹起到了积极影响。不过市场还需要等待政策的进一步明朗，观望氛围浓厚也是昨日市场缩量的一大原因。一旦政策进一步明朗，行情就会真正起来。

　　因此，市场虽然在技术上仍然存在一定惯性调整，但鉴于市场环境的逐步转好，短线市场的调整空间将非常有限。建议投资者在目前应当冷静面对，即便股指跌穿了半年线，下方2132点与2242点连线构成的上升趋势线也将对大盘构成有力支撑。

　　金证顾问 陈自力

　　●东吴证券

　　下行空间不大

　　短期市场在内忧外患的冲击下走出了持续回调的走势，市场赚钱效应大不如前，导致投资者悲观情绪再度蔓延。前期保险资金大幅赎回基金近百亿以及5月以来上市公司高管、基金逢高减仓的动作也使得后市股指存在较大的负面压力。在弱势格局依在的大背景下，我们认为在经历了两周多的持续调整后，短期下行空间不会太大。因此在操作上，如果目前仓位仍然较重的投资者继续杀跌尚不可取，可待反弹再行减仓。

　　●国诚投资

　　低估值有中期吸引力

　　A股市场结束了4月份单边上涨后出现调整，源于技术性调整需要以及4月份经济数据的惨不忍睹，但随着政策的逐步放松，周末管理层更是明确要将稳增长放在工作首位，及时适度地进行预调微调，意味着后续将有刺激经济的政策出台，应会引导资金逐渐流入国内资本市场，为A股提供进一步的支撑。此外可以明确看到，整体市场估值处于历史低位，这在中期内具有吸引力，市场持续下行压力不大。

　　●大摩投资

　　短期仍将弱势整理

　　昨日上证综指在5日均线和半年线之间宽幅震荡，早盘市场虽然触底反弹，但全天成交量萎缩严重。没有成交量的配合，指数的反弹只能看做是技术性反抽，持续性无法保证。如果没有其他重大利好消息刺激，市场短期仍将处于弱势整理格局。操作上，建议投资者还是以谨慎为主，关注近期市场成交量的变化情况，沪指千亿以下的反弹只能看做是技术性反抽，建议逢高减仓操作。