老法师看盘：理性参与

　　今年，全球资本市场最关注的一单IPO——脸书 （Facebook），终于在上周五于纽约股市上市了。上市首日，脸书以45美元价格高开，但当天出现回落，并最终以38.23美元报收。本周一是脸书上市第二个交易日，股价跌11%，以34.03美元报收，跌破38美元发行价。

　　 有消息称，脸书上市后，实际上还有承销商对其股价进行护盘。但当两个交易日后脸书破发，大家似乎才回忆起当初招股时，国际大行们竞相认购，投资者们那种趋之若鹜、生怕买不到的疯狂。

　　 或许只有破发之后大家也才明白，即便是投资理念成熟的纽约股市和拥有众多专家的机构，一样会有不理性的时候。虽然我们不能就此断定目前的股价究竟是高估还是低估，也不能断定脸书上市之初就破发意味着泡沫就此破灭，但很显然，不低的发行价已引发诸多老股东大规模套现。

　　 当然，要想完全做到理性投资非常困难，除非是采用程序化交易。但如果能够尽量做到理性参与，那么在很多时候也能将风险尽可能的降低。而这种理性，不光是在买股票的时候需要，在看到砸盘时也同样要需要。

　　 昨天（5月22日），大盘终于一改前期持续阴跌的走势，展开了较为有力的反弹。但成交量依然没有明显放大，多头部队还是较为谨慎。所以，我认为现阶段不妨理性参与反弹行情，并逐步转入防守反击为好。 （张道达）

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