期指史上首现“三贴水”

　　1206、1207、1209合约全部贴水，这是股指期货上市以来出现的头一回“三贴水”，市场被这一现象震惊了。业内人士表示，这已不能用多方悲观等理由解释，而是市场预期6、7月份沪深300股票将出现大规模的分红，证监会的强制分红政策已被期指市场率先体现和认同了，期指的表现是对市场除权的反应。另外，期指持仓排名显示，空方主力大幅离场，说明市场在经历了昨日的企稳反弹之后，面临的抛压有所减少。

　　□现代快报记者 叶苗 浦泓毅 实习生 胡蝶

　　下月将迎“分红潮”

　　股指期货5月22日收盘上涨，主力合约IF1206收报2607.6点，上涨27.4点，涨幅达1.06%，最高至2611.8点，最低至2588.4点。从消息面上看，国内方面，21日证监会正式颁布修订后的《证券发行与承销管理办法》，同时，市场对温家宝总理稳增长言论表现相对理智，受此利好期指反弹。不过由于政策力度有限，不足以支撑股市出现大的逆转，因此股指的表现并未十分强势。

　　国外方面，隔夜欧美股市大幅反弹，大宗商品普遍收高，因欧元区担忧情绪有所缓解。八国集团峰会支持希腊留在欧元区，并承诺将采取所有必要措施应对金融动荡，但投资者担忧希腊和西班牙银行业，市场情绪谨慎。

　　从期现价差来看，主力合约日内加剧贴水，截至收盘1206合约价差高达19.92点，这一幅度是主力合约贴水的新高，显示市场看空氛围依然没有改变。此外，1207合约和1209合约均出现负溢价。专家表示，期指三个合约同时出现贴水，在期指历史上还是首次。这一现象一方面显示后市仍是空头气氛依然浓重，期指乐观情绪尚未点燃；另一方面，出现这一现象也跟期指预期6、7月份后，股市出现大量分红有关。

　　从2008-2010年三年的财报看，以沪深300成分股为代表的蓝筹股的股息率保持稳定，且有小幅提高的态势。统计显示，2008-2010年，沪深300成分股的平均股息率分别为1.37%、1.33%以及1.51%，三年平均股息率为1.40%。相对于全部A股，蓝筹股的分红回报能力明显突出。

　　而在今年证监会对于强制分红的强调下，300概念股的分红或出现更大规模，这也是期指在前两年没对分红有所反映，而今年出现如此剧烈反应的原因。

　　空方主力大举撤军

　　从持仓量来看，期指总持仓较昨日有所萎缩，说明市场表现谨慎。从持仓排名来看，多空主力均出现离场现象，前20名多方减仓803手至3.41万手，前20名空方减仓2472手至4.05万手，多空博弈热情降低，其中空方主力的离场更为积极。

　　从具体席位来上看，国泰君安和海通期货增多减空为主，中证期货则是减多增空策略。而光大期货则出现了1700多手的空单减持。业内人士表示，期指在出现企稳上涨之后，短期走势或将进一步走高。兴业期货则表示，期指温和反弹，但盘面缺乏热点，成交量不仅没有方法且有缩水，说明市场表现谨慎。目前当月和次月合约依然处于贴水状态，说明市场对后市依然比较悲观。

　　从技术上看，均线系统依然呈空头排列，上方10日、20日、30日、60日等多条均线压力较大，且短期主力净空持仓依然处于较高水平，若无重大利好消息刺激，短期技术性反弹力度或将有限。

　　延伸阅读

　　深成指领涨

　　成功收复万点

　　在经历多日宽幅震荡后，沪深两市昨日双双高开高走，深成指走势明显强于沪市，成功攻克万点大关，沪指则尝试收复10日线未果。受证监会修改证券发行承销办法影响，周一普遍大跌的券商股昨日表现活跃。西南证券以7.23%的涨幅居板块首位，华泰证券、国元证券等涨幅居前。周一领涨大盘的稀土板块则遭遇回调，板块均跌幅0.56%，为昨日极少数整体下跌的板块。

　　分析人士表示，近期市场震荡较为激烈，显示主力在悲观数据与政策预期间犹疑不定，未来可能将有行业范畴的刺激政策陆续出台，在实体经济出现拐点前，A股将以结构性行情为主。

　　长期以来中小盘股成长性强、在反弹中表现突出等优势受到投资者普遍认同。据WIND数据统计，今年以来上证中小盘指数涨幅为12.34%，超越同期沪深300指数11.58%的涨幅；而在五月开门红后，大盘股呈现高波动性，沪深300指数出现了-0.33%的负增长，而上证中小盘指数却依旧保持了0.68%的正增长。银华中小盘精选基金认为，根据中央经济工作会议精神我国经济发展已进入转型阶段，而符合经济转型和产业结构调整方向的行业中更多的是中小市值公司，这类企业更容易捕捉到转型带来的机会。