红五月基本落空（热点透视）

　　

　　在宏观经济形势继续严峻的大环境下，上证综指终于在上周五收盘时跌破半年线。同时，这也是A股连续第三周的下跌，“红5月”基本落空。业内人士认为，在击穿半年线支撑后，A股调整的态势愈发明显，趋势性震荡探底将是大概率事件

　　下降通道明显

　　上周五A股的表现令很多的投资者心寒，“谨慎”、“避险”，这些警示性的词语成为股民们讨论的关键词。

　　上周五，上证综指以2350.54点平开，之后震荡下行，盘中最低探至2327.41点。截至收盘，上证综指收报2333.55点，下跌0.74%；深证成指收报9884.96点，下跌1.00%。成交方面，沪深股市分别成交680.2亿元和606.5亿元。

　　行业方面，上周五除钢铁指数外，中信一级行业指数尽数收绿。商贸零售、传媒和非银行金融跌幅居前，分别下跌2.28%、2.13%和2.08%；建材、建筑和银行指数跌幅相对较小，分别下跌0.15%、0.26%和0.33%。钢铁指数逆市收红，上涨0.20%。

　　由于隔夜欧美股市已经企稳，但A股仍然击穿半年线支撑，这令不少投资者感叹“大势已去”。

　　上海一位资深股民刘先生向《国际金融报》记者道出了自己的见解，“短期内市场难以看到亮点，再加上半年线已经被击穿，后市A股将进入震荡寻底期。”

　　申银万国分析师也认为，上周五上证综指击穿半年线支撑，调整态势愈发明显。未来趋势性震荡探底将是大概率事件，2300点面临严峻考验。

　　经济形势严峻

　　导致近期A股节节挫败的原因，市场人士认为最关键的便是国内外经济形势的严峻。

　　从数据来看，上周汇丰公布5月份中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.7%，较上月的49.3%回落；国务院国资委公布1－4月央企实现净利润2533亿元，同比下降13.2%，其中4月份实现净利润环比下降13.6%；世界银行下调2012年中国经济增速至8.2%。业内人士指出，这些都显示宏观经济的形势愈发严峻，“软着陆”的力度超出了预期。

　　从国际市场来看，欧洲央行最新公布的数据显示，欧元区5月制造业PMI产出指数为44.7%，同样降至35个月来的最低水平，前值为46.1%。法国公布数据显示，法国5月制造业采购经理人PMI指数降至44.4%，至3年来最低水平。德国制造业PMI初值降至45%，为35个月来的最低水平，低于预期的47%，前值为46.2%。这使得外界对德国经济持久力的担忧重燃。

　　申银万国指出，全球金融市场的焦点似乎仍集中在欧元区局势的变化上。希腊将在6月17日重新举行大举，市场持续观望欧洲事态的进展，此间，全球股市观望情绪将更加浓重。

　　降息难改趋势

　　“不少投资者将市场反弹的希望压在降息上，但尽管降息将对A股构成利好，但很可能只是杯水车薪。”上海一位券商分析师向记者指出，“目前整个经济环境并不乐观，市场在消化了降息利好后仍然会保持谨慎。”

　　太平洋证券分析师周雨指出，今年以来，全国税收增幅下降趋势进一步凸显。继第一季度全国税收收入10.3%的增幅创下近3年来最低之后，4月份全国税收增速继续大幅回落，单月增幅已降至2.6%，同比回落23.3个百分点；前四个月，全国税收收入增幅同比回落22.4个百分点。再结合4月国有企业单月利润同比增速为－2.8%的情况来看，企业经营难度加大。

　　考虑到管理层稳增长的决心，以及不断释放出的微调信号，在经济环境越发恶劣的情况下，市场对降息的预期也愈发强烈。业内人士认为，降息时点可能将有所提前。但单纯的降息动作难以改变整个经济环境，因此市场调整趋势或将继续，短线一旦跌破2300点，可能造成恐慌性抛盘。