图文：风投机构纷至湖北“打猎”

　　

楚天金报讯 图为：优质项目源是创投机构的生命线。图为国内某知名创投机构与招行联手开展推介活动（资料图片）

　　□文图/ 本报记者张新雄

　　2006年开始，湖北企业家开始逐步接纳股权投资。与此同时，深圳、北京等全国各地的数百家风投机构开始重新“打量”湖北。从“冷眼相待”到“热烈追捧”，这些机构对湖北的态度实现了大逆转——去年12月，“风投教父”汪潮涌还在武汉砸下了70亿。

　　初期“很暴利”

　　年均收益超过25%

　　先在深圳做创业投资（“风投”的一种，主要投资于成长期项目，以投资且获利退出为核心目的。），后在武汉做创投，再到如今创办投资顾问公司，十年来，朱三湖的命运与创投紧紧联系在了一起。

　　2003年，毕业于武汉大学的朱三湖到深圳一家创投公司工作。那时，创投在深圳乃至国内兴起不过三五年，加上创业板推出遥遥无期等诸多因素影响，行业颇不景气，朱三湖在深圳过得也不够好。

　　2006年，国家发改委颁布实施《创业投资企业管理暂行办法》，该办法对完善创业投资法律保障体系、建立创业投资政策扶植机制等方面有积极意义。该《办法》如同一剂“强心针”激活创投业。

　　“2006年，仅武汉一年新注册的创投企业就有一二十家。”朱三湖昨日回忆。也正是在那个时候，朱三湖回到武汉，就职于本土一家创投公司。2006年，他参与投资了两个项目。其中一个是投向一家化工企业，投资金额为1800万元，三年后，创投企业获利500万元；另一个投向一家光纤通讯类企业，公司投资500万元。2008年，公司因要投资另外一个项目，急需要资金从而转让股权，获得800万元的回报。

　　迄今为止，朱三湖先后参与投资十多个项目，他这样概括他眼中的武汉企业：“2007年之前，很多企业对创投很不了解，以为创业投资跟银行贷款和债券等差不多。创投是什么，引进创投的目的是什么，如何与创投公司接触、谈判，普遍没有清晰的认识。”

　　正是因为不了解，也给了众多创投企业，尤其是一些外来创投企业赚钱的好机会，压低股权价格、签订不平等商业条款等现象比较普遍。“对创投行业来说，那段时间是难得的好时光。2007年，创投企业账面的年均回报率普遍超25%，多的高达60%。”朱三湖说。

　　近年四处出击

　　百家企业获投

　　去年12月，湖北华昌达智能装备股份有限公司登陆深交所创业板，发行价16.56元／股，对应发行市盈率46倍。招股书说明书显示，2010年8月，天津博观、广州基石等增资华昌达，注册资本增至约1217万元；两个月后，广州基石再次增资华昌达，实际投入资金5992.50万元。

　　上市前获得创投公司注资，华昌达并不是唯一。记者从湖北省创业投资同业公会了解到，去年，我省新增上市（过会）的8家公司，其中7家具有创投机构参股背景，包括骆驼集团、三丰智能等。

　　去年5月，联想投资在汉设立专门办事处，这是除北京总部、上海办事处以外，联想投资唯一“走出去”的据点。此前，联想控股以每股约3.4元溢价，与武钢、武汉城投集团共同吃下汉口银行12.7亿股本，这也是联想控股历史上最大的单笔投资。

　　2010年底，武汉食品企业“周黑鸭”获得深圳天图6000万的投资，成为岁末湖北企业界热议的话题。而此前，生产生物环保餐具的武汉华丽环保，继获得香港长江流域创业基金投资的500万美元，在第二轮融资中，又获得美国风险投资机构德同资本1350万美元的投资。

　　创业板2009年10月推出，次年的研究数据表明，创投公司对创业板上市企业的平均投资回报为10.9倍。在赚钱效应的激励下，深创投（深圳市创新投资集团）、同创伟业等上百家外地风投机构来鄂寻找“猎物”——具有上市潜质、值得投资的优质项目。

　　位于光谷的光通讯企业武汉盛华微系统技术股份公司业绩不错，具有上市潜质。2009年先后，有一二十家外地创投机构与其接触，该公司最终选择了深创投。2010年，该公司获得了数千万元的投资。

　　昨来自湖北省创业投资同业公会的统计数据，2010-2011年，国内外创业投资机构在湖北共投资了120余个项目，投资金额约40亿元。“尤其是沿海省市的创投机构实力强大，其活跃程度超过本土创投机构，投资的项目也更多。”业内人士说。

　　如今风向变了

　　企业可挑风投

　　湖北地处中部，交通区位、科技教育优势明显，政策支持力度大，有上市潜力的成长型企业较多，项目资源丰富。随着越来越多的创投机构来鄂“打猎”，对优质项目源的竞争趋于白热化。

　　国内一家知名创投机构负责人说，因为整体投资起步晚，当年市场上有很多成熟的“红苹果”项目，投资机构可优先去摘，但当市场转好，大批机构设立后，“红苹果”产量不足，给投资机构带来了新的问题。“当初项目经理像大爷，现在是企业挑选投资机构，整个环境发生了很大的变化。”“今年以来，创投行业进入了一个战略转型期。”湖北省社科院经济研究所副所长、博士后叶学平说，美国资本市场尚未回暖，国内创业板监管逐渐加强、境内IPO节奏减慢，PRE-IPO项目（是指投资于企业上市之前，或预期企业可近期上市时）的竞争更加趋于白热化，以致多家机构逐渐开始向中早期阶段投资。

　　北京大成（武汉）律师事务所高级合伙人、资本市场法律专家赵学军说，在选择创投机构时，企业应了解对方侧重投资的领域、了解对方在业界的信誉和资金实力。“在对一家公司进行投资前，创投机构往往会对被投资企业和管理团队进行大量的尽职调查。但另一方面，企业在寻找投资者时，往往忽略了对投资者的尽职调查。”

　　在选择创投机构时，多数企业一味追求“报价高者入内”。“其实，创投机构提供的资金并不是最重要的，其投资管理、为创业企业带来高附加值的服务才是创业企业最需要的。”多名受访专家如是表示。