新三板脚步声渐近 各路中介闻风而动_tech

　　29日，在成都高新孵化园的一间会议室里，两百多个座位座无虚席，这里正在进行一场“2012年科技企业法律知识培训会”。来自券商、法律、税务和知识产权等部门的专家为欲搭乘新三板“头班车”的成都高新区企业老总们进行了面对面的交流。

　　 券商：新三板需要“做市商”

　　培训会上，长期从事新三板市场研究，在业界“小有名气”的西部证券代办股份转让部总经理程晓明博士说，传统意义上，科技型中小企业融资难主要体现在银行贷款困难上，首先科技型中小企业与银行的诉求不一致。科技型中小企业往往处于创新时期，一般不具备土地、房产、固定资产等作为抵押物，它的诉求是通过融资，使企业做大做强后，与银行一起分享企业价值的增长，即红利和在资本市场上的股权增值；而银行是风险厌恶型企业，需要的是风险收益。“这样的性质决定了科技型中小企业最好通过股权融资，引进风险投资和私募股权投资。”程晓明说，这样的融资渠道包括尽管不少，但据目前的情况来看，并不乐观，如现在全国各地都有产权交易所，但企业在那里挂牌后，成交却很困难，有的甚至以无法成交而告终。

　　在程晓明看来，即将推出的新三板市场有望解决这一难题，因为在这个市场上来交易的不是抱着“我借钱给你，你到时还本付息”的目的来的，而是为了分享企业未来可能的价值。“至于出现的炒作现象并不奇怪，关键看价格。”

　　程晓明认为：“由于高科技的核心就是，在这个领域内只有一个人是真正的专家，这样企业才拥有定价权，享受超额收益。而中小投资者无法对高新企业的价值进行判断，因此新三板需要做市商。”“我们比较看好新三板市场未来给券商投行业务带来的商机。”千里迢迢从北京赶来成都参加这一培训会的新时代证券代办股份转让业务部执行总经理罗明告诉记者，他们已经与成都童婴文化有限公司达成了合作协议，将为其在新三板挂牌提供服务。

　　 律师：活跃新三板将受法律保护

　　君泽君律师事务所梁律师表示，资本市场已经发生了深刻变化，北京证券交易所将会成为未来最大的融资平台；中小板和创业板每年允许的上市额度有限，许多有资质的企业没有机会上市，场外市场则没有这种额度限制，这就是它的优势。

　　梁律师表示，目前的旧三板市场交易不活跃的原因主要有：一个原因是股东人数不能突破200人的限制；另外一个原因是对个人投资者参与门槛设置过高。不过，梁律师对新三板市场的活跃程度充满了信心，因为新三板将引入做市商制度，而做市商自有一套判断的标准，代表中小投资者对高新企业的价值进行判断，给予科学的估值，并对企业进行终身保荐。

　　知识产权专家郭女士则提醒参会企业老总说，要增强知识产权保护意识。“作为科技创新型企业来说，可能最大的资本也就在于由于自主知识产权。无论在创业板还在新三板，能够让企业股票价值拥有底气的也只有知识产权。”

　　 税务：新三板企业也需税收筹划

　　在新三板推出后，由于公司股权转让的个案就会越来越多，这里面的税收筹划空间很大。如甲企业要收购乙企业所持有的企业的股权，如果甲企业以货币形式支付股权转让款，那么，乙企业所持股权如有增值部分则需要缴纳所得税，但如由甲企业以另外的股权进行置换，乙企业就不存在缴纳所得税的问题了。

　　一位税收筹划专家特别强调了“筹划性”的定义，是指在纳税行为发生之前，对经济事项进行规划、设计、安排，达到减轻税收负担的目的。在经济活动中，但纳税通常具有滞后性。企业交易行为发生后才缴纳流转税；收益实现或分配之后，才缴纳所得税；财产取得之后，才缴纳财产税。这在客观上提供了对纳税事先做出筹划的可能性。“如果经营活动已经发生，应纳税额已经确定而去偷逃税或欠税，都不能认为是税务筹划。”