去库存在路上 分析师最不看好粘胶短纤

　　韩迅

　　 粘胶短纤不是个例。实际上，包括涤纶、锦纶、氨纶在内的化纤企业都处在一个艰难的“去库存化”的道路上。

　　 记者查阅了化纤行业今年上半年的数据发现，在今年2月份春节过后，在一个本应是纺织行业的传统旺季，却出现了订单数量严重低于预期的局面，“旺季不旺”的情况再次出现。

　　 受此影响，2月下半旬化纤价格开始持续下跌，库存不断积压。4月份开始，化纤价格开始稳定在低位，至今已在低位徘徊一个多月，部分品种曾出现小幅反弹，但在5月初又掉头向下，化纤行业价格整体表现为低位整理。

　　 而在采访中，记者惊讶的发现，竟然没有一位分析师对化纤行业未来表示看好。

　　 世纪证券分析师姜子旻直言，目前各大化纤厂家基本已经处于盈亏平衡边缘。“上游原材料价格居高不下，但是下游纺织服装行业的需求又持续低迷，尤其是5月份化纤价格普遍下跌带来的负面库存效益，将影响行业今年整体的盈利水平。”

　　 国泰君安证券研究员王刚认为目前化纤行业需求仍处于低谷，但已经开始缓慢复苏，供给方面，目前化纤产能普遍过剩，成为制约行业盈利水平的主要因素。“长期来看，化纤行业已经进入成熟期，不具备长期高速增长潜力。但在部分上游原料和新型功能性化纤领域仍存在一定长期投资机会。”

　　 除此之外，王刚表示今年下半年涤纶行业基本面仍是偏软，难有超额收益，对下半年锦纶行业的情况持谨慎的态度。“氨纶行业景气恢复时间将比2008-2009年时候更长，可能需要到2013-2014年，氨纶新增产能逐渐被市场消化，行业方迎来下一个景气周期。”

　　 化纤行业中，今年最不被看好的是粘胶短纤。“尽管今年盈利相对去年或有改善，但仍处于盈亏平衡线附近，行业平均为略微亏损的水平。”姜子旻预计粘胶短纤行业仍需要至少一年的时间来消化目前过剩产能。

　　 唯一的好消息是从今年4月以来，原油价格走势一路下滑。长期来看，原油价格下调对化纤产业（除粘胶短纤以外）是利好，因为这可以降低化纤产业生产成本，促进化纤在各方面的应用。