用非周期行业抵抗不确定性

　　前期股市处在内忧外患的夹攻下。一方面，4月份经济数据低于预期，政策放松预期迟迟未兑现；另一方面，希腊可能退出欧元区的不可预测后果拖累全球经济走软。与此同时，刚刚公布的5月份汇丰PMI初值显示，经济存在进一步恶化的可能。

　　尽管如此，我们对后市仍持乐观态度。从目前来看，经济见底有可能推迟到三季度。根据以往经验来看，经济下行的担忧成为现实之后，往往意味着市场面临一定的拐点契机。支持这一判断的逻辑是：现实的经济下行数据将让经济政策转向，这也是政府发挥宏观调控的经济职能所在。一方面是经济下滑，另一方面是政策对冲力度的逐渐增强。目前股市已具有一定的安全边际，正是投资指数基金的较好时机。

　　不过，在对市场持乐观态度的大前提下，对可能存在的风险仍要保持清醒的认识，正在发行中的长安非周期指基在产品设计上充分体现了对市场趋势的把控性。在“十二五”期间经济转型的背景下，食品饮料、生物等非周期行业类股票蕴藏着持续成长潜力，在未来将分享中国经济增长和消费升级过程中的投资机会。此次选择沪深300非周期指数，正是长安基金看好其贴近未来经济转型的方向。

　　长安基金 王磊