*ST创智重整收官：大地声言退出 重组或无舵航行

　　熊凯

　　 6月1日，*ST创智（000787.SZ）公告称，“目前，重整计划全部执行完毕，公司已据此向深圳中院和管理人提交重整计划执行情况的报告，管理人已向深圳中院提交裁定确认重整计划执行完毕的申请。”

　　 至此，*ST创智告别破产风险，成为净壳，但大股东四川大地实业集团（下称大地集团）却决意退出后续重组。

　　 “重组遭遇阻力之大始料未及，集团的股东之间也出现分歧，不愿再继续纠结这件事。”大地集团副总裁樊林告诉本报记者，这几年在创智倾注很多感情，但对于股东方的决定也表示理解，“从经济理性的角度讲，大地集团还有很多更重要的事情要做。”

　　 净身完待重组

　　 2007年5月，因连续三年亏损，*ST创智被深交所暂停上市。同年12月12日，大地集团斥资1亿元，通过拍卖受让*ST创智4463.52万股，占总股本的11.79%，每股作价2.26元，并承诺注入核心地产业务。

　　 “大地集团承诺的12个月内重组成为空口白话，拖延至今。”此前，*ST创智股东代表金康令告诉本报记者，这成为大地集团失去中小股东信任的开始。

　　 但大地集团另有解释。“拍卖前集团得到保证，两宗涉及金额达3亿余元的案件会胜诉，大地集团只需抓紧推动重组即可。但此后不久，两宗案件均败诉，处置不当将导致创智2008年5月直接退市。此时的头等大事就变为倾力确保2007年度盈利。”樊林说，重组遇到诸多意外因素，证监会稽查直至2009年中下旬才结束，重组举步维艰。

　　 时至2011年初，*ST创智进入破产重整程序。然而，期待已久的开局却尴尬收场。2011年3月17日，*ST创智重整计划草案遭否。此前，上市公司破产重整计划的股东会，从未开通网络投票。

　　 这一“先河”让*ST创智中小股东团结起来，不过，退市风险面前，中小股东做出让步，当年第二次投票时“放行”重整计划。

　　 后因五个股东所持的*ST创智578.945万股无法从出资人账户划转至重整专用账户，深圳中院先后两次延长《重整计划》的执行期限。第二次将最后期限延至今年5月底。

　　 “法官明确表示，再不会批准延长。”接近*ST创智的投行人士说，在大地集团担保下，570余万股得以解除质押、冻结，至此，*ST创智重整完成。

　　 “创智由无底窟窿变成无债务、无担保的净壳公司，已是A股市场最好的壳资源之一。”樊林说。

　　 截至2011年底，*ST创智总资产8692.49万元，净资产7838.23万元。2012年一季度亏153万元。并称，公司主业停止多年，重组工作正在进行，至下一报告期末完成重组的可能性不大，下一报告期净利可能亏损。

　　 大地退出重组

　　 成为净壳后，*ST创智重组却彻底陷入死局，大股东纠结多年后，黯然宣布退出。

　　 2012年初，大地集团抛出的重组方案显示，*ST创智将以3.72元/股向大地集团和成都泰维投资发行7.8亿股，购买其持有的国地置业95.306%股权。国地置业100%股权的评估结果为30.44亿元，依此计算，购买资产的价值为29.02亿元，增值近344%。

　　 这份方案从增发价到注入资产的行业属性问题，遭到中小股东全面质疑。而在大股东看来，方案的价格、资产真实性都由知名投行审查把关，公告前已征求过监管部门意见，且已有若干成功案例。

　　 然而，中小股东仍不买账。“失去信任是问题关键。”此前，*ST创智一位股东代表告诉本报记者，现在公司重生的前提在于大地集团退出重组。

　　 一个极端的例子是，*ST创智的股吧里，有一篇点击率过千被置于显眼位置的帖子如是表述：“（重组方案）证监会审批肯定通不过，（但）大地只要通过股东大会，就可将置换的7.8亿股质押贷款融资，这样大地就获得喘息机会。这对散户就是灾难！”

　　 这种情绪的宣泄甚至背离基本的常识。“没有证监会审批，就不可能增发，没完成增发，哪来的股票质押融资？”深圳一位专注于并购的投行人士告诉本报记者。

　　 “围绕重组工作的各种争论，已成为热点事件，ST股濒临退市的背景下，对创智的重生可能产生负面影响。”樊林表示，证券市场的政策正发生显著变化，留给创智的时间已不多，大地集团本着对公司和广大股东同时也对集团股东负责的精神，决定收回投资并全面退出创智科技重组。