后市有望出现新的升势

　　玖福投资组合

　　周四是五月A股市场最后一个交易日，从月K线看，全月上证指数下跌24.09点，月K线上为阴十星形态，调整的迹象非常明显。

　　5月市场内忧外患，显得异常严峻。但正是压力沉重，也激发了管理层对前期紧缩政策的调整，而且力度越来越大。稳增长的政策措施密集推出，新一轮的经济刺激计划由2008年的“4万亿”一下子推出改为有步骤、分层次地推进，用渐进式的慢药取代一次性的急药。大盘在“经济向下，政策向上”的博弈中，可能会放缓脚步，走出震荡盘升格局。

　　值得关注的是，在现货收盘后，最后15分钟期指出现明显的回升行情，当月IF1206品种收盘2635点，较沪深300指数

　　升水3个点；IF1208收盘2637点，升水5个点；只有IF1207贴水4个点。周四期指的探底回升结束了近期持续贴水、尤其是三贴水的状况，这表明市场的观点正由前期的持续看空转为看多，预示着后市有望出现新的升势。

　　应该说，这两天A股的回调，与周边市场的持续下跌相比，已经与前期跟跌不跟涨的惯性有明显的改变，显示出A股逐步转强的迹象。总体上来看，目前市场信心处于较为稳固状态，这将意味着在近几个交易日内，市场结构性做多机会依然是可以期待的。但另一方面仍需要注意的是，在外围欧债问题、以及国内经济下滑问题依然处于阶段性恶化的预期下，市场信心难免将会继续受到不同程度的冲击。因此，从决策层的角度来看，预期对冲政策的进一步推出，以稳定市场情绪将会是大概率事件，这将继续为市场带来结构性做多的机会。海明执笔