买“金猫”还是买金条？

王维宣 摄

　　国际金价跌宕起伏 投资黄金市场有争议——

　　国际金价近段时间在1554美元/盎司至1562美元/盎司之间跌宕起伏，令投资者又开始跃跃欲试，既想赚得长线利润，又想短期“捞一笔”。不过，黄金市场品种众多，以投资为主要目的的买家，可以选择独具投资性的熊猫金币，或者具保值升值功能的金条或金锭。不过，金猫和金条的特性各有不同。同样的一笔资金，买金猫好还是金条金锭好呢？

　　行家认为，金条购买成本低但增值有限，金币购买成本较高但增值潜力大。投资者要根据自己的投资目的选择投资对象。

　　文/表 记者林琳、井楠

　　对比一：

　　金猫有面额

　　金条金锭都没有

　　“挺币派”：金猫是世界五大投资金币之一

　　钟先生是金猫的“粉丝”，他认为，有无面额是熊猫金币（俗称“金猫”）与普通的金银制品最大的区别，面额是国家法定货币的标志，而普通的金银制品则没有，这就显示了它们在性质上的不同。

　　金猫与南非福格林金币、加拿大枫叶金币、美国鹰洋金币、澳大利亚袋鼠金币并称为世界五大投资金币，也是国内带有面值的黄金投资品。

　　“挺金派”：金条金锭给投资者“实在感”

　　“面额不是我最看重的，我就喜欢金条和金锭的‘实在感’”。每年都把奖金用于购买金条的肖小姐坦言，身边力挺金条、金锭的投资者大有人在，其中尤以中老年投资者、家庭投资者为多。由于金条投资程序简单、知识要求较低，并且看上去永远那么“实称”，让这些投资者更有安全感。

　　对比二：同样重量投资成本不同

　　“挺币派”：金猫材料价外还有收藏价值

　　钟先生认为熊猫金币的价值除了受金价影响外，还受市场供求关系的影响，即市场流通量多时，熊猫金币价值的影响因素以金价为主，市场流通量少时，熊猫金币价值更多是由供求关系决定的，往往高于材料价格。

　　金猫的投资性体现在售价与国际金价挂钩，随着金价的涨跌而上下浮动。以2012年熊猫金币套装为例，刚发行时的售价是23800元/套左右，与当时金价相比，升水率也就在10%左右。其收藏价值则是需要时间沉淀后才能体现出来，市场上流通量少的，价格就高，反之就低，而流通量跟当年的发行量是直接相关的，所以在一定程度上说，熊猫金币的收藏价值是由发行量决定的。

　　以1998年熊猫金币套装为例，当年的实际铸造量不到3万盎司，又经过了十几年的沉淀，目前市面上的存量是少之又少，其价格已经涨到每套10万元以上，远远高于实际材料的价格，堪称熊猫金币里的“币王”。

　　“挺金派”：金条比买金币便宜

　　肖小姐认为，金条的价格整体要比金币便宜。金币中分投资型金币（内地市场只有熊猫金币）与纪念性金币，投资型金币最便宜，但相对于材料价格的升水幅度常常在5%~10%之间。

　　而对于纪念型金币来说，其材料价格一般在金币零售价格中占据了15%~60%的比例，也就是说，零售价格相对于黄金材料价格的升水最多可达6倍以上。

　　与之相比，广州市场上，原料金条（或投资型金条）的手续费仅为8~15元每克，比如昨日金为价320元/克，广州东山百货的金条价格约为330元/克，手续费只在金条价格中占据2%~6%的份额，相对金币来说，料价比较高。

　　再者，2011年以来，广州等城市，开始发行超小规格金条，1克、2克、10克、50克份额均有，将以往100克黄金的投资起点大幅度降低到了三四百元；相比较来说，市场上的金币最小规格为二十分之一盎司，折合1.56克重量；即使不算“升水”，光计算黄金的材料价值，依然不如金条的投资起点低廉。

　　对比三：长线可期待收益率不同

　　“挺币派”：金猫长线收益远高于金价涨幅

　　钟先生说，熊猫金币更适合长线投资，经过一定年限沉淀，收藏价值往往会更加明显，而且带来的收益远大于材料价上涨的收益：“金猫的规格比较多样、投资门槛低，适合的投资人群范围比较广，比如金猫1/20盎司，一枚的价格在800元左右，大部分的投资者都是可以承受的。”

　　“挺金派”：金币投资风险整体较高

　　不过，肖小姐承认，与金币比，金条最为明显的劣势在于：可期待的长线收益率小于金币。从近10年的历史来看，大多数金币的价格上涨速度大于金条。

　　当然，凡事都有例外，2008年前后发行的奥运会纪念金币就是例外；由于其当年的发行价格被机构炒得过高，时隔4年，至今仍没有完全回本，二组金银币当年发行价格一度被炒卖到了12000元以上，而今的价格不过10000元上下。熊猫金币比较“靠谱”，价格暴涨与暴跌的概率都不大。

　　但与金条相比，金币的投资风险整体较高，对于任何投资产品，较高的可期待收益率总伴随较高的投资风险。

　　对比四：回购市场各有不同

　　“挺币派”：专门机构按金价回购是进步

　　投资熊猫金币存在的问题就是变现难，如果到二级市场卖金币，虽然没有手续费，但其成交价格相对于一级市场价格总要低出10%~20%。

　　不过，钟先生透露，近段时间，广州永正加大力度经营全国唯一的一家熊猫金币交易中心。据该负责人陈樱介绍，在交易中心的基础上设立了服务大厅，按金价回收近几年发行的金猫，投资者还可以采取寄售方式，一般来说，寄售价格由投资者自定，通常比回购价高。

　　“挺金派”：金条回购手续费相对低

　　在广州市场上，金条回购与金币回购几乎同时在2003~2005年兴起。

　　发展至今，金条的回购地点主要在黄金超市、大型商场与黄金投资有限公司，部分商业银行也回购金条。金币的回购地点主要在二级市场，比如纵原邮币卡市场。

　　至于回购价格，金条手续费用相对较低，也只有2%~6%。

　　投资TIPS：

　　陈樱告诉记者，购买金猫的时机很重要：“最近应该比较适合入市，因为今年第二季度开始，受经济大环境影响，金银币市场行情一直低迷，特别是5月份以来，国际金价跌宕起伏，市场观望气氛浓重，币商们也不敢囤货，近段时间金银币的价格都出现下滑趋势。”

　　另外，投资熊猫金币也讲究策略，比如熊猫普制金币一共有5个规格，1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司和1/20盎司，升水从低到高，即1盎司金币的升水是这五个规格里最低的，如果单纯以投资为目的，可以考虑1盎司和1/2盎司熊猫金币，以一版为单位购买，也可以购入1~2枚，每年购买，至于何种方式还是由投资者的资金量决定；如果出于爱好收藏，建议以套装为主（熊猫普制金币套装包含以上五种规格各一枚），每年购入1~2套，逐年投资，这样能有效平衡风险。

　　还有一些高端且相对比较内行的投资者，可以尝试熊猫大规格精制币，它们发行量少，精工制作，较国际金银价的溢价相对不低，收藏品的特性更为明显。