股市五月不红六月红？

　　股市五月不红六月红？ 基金人士认为，目前政策推动经济向好意图非常明显，对市场非常有利

　　焦点访谈

　　主持人：羊城晚报记者 韩平

　　嘉宾：

　　南方基金首席策略师 杨德龙

　　纽银稳健双利债券型基金经理 李健

　　是否仍有利好政策？

　　羊城晚报：在温家宝总理发布“稳增长”的讲话之后，5月份的最后几个交易日，股市止跌回稳，上证指数最终站上了60日均线。不过，毕竟接近月底，最后几个交易日的上涨并未扭转当月的颓势，5月上证指数仍以阴线报收。在6月份，随着国家发改委不断放行大型投资项目，以及各行业主管部门陆续出台扶持政策，进入6月份后，是否仍有利好政策值得期待呢？

　　杨德龙：市场之前普通预期经济二季度见底，在目前经济增速出现持续下滑的情况下，下一阶段政策放松的力度会逐渐加大。根据国家发改委传达的精神，交通、能源、水利等成为近期加快重大项目审批的重点领域，加上1300亿元的多个钢铁项目，投资总额应该在1万亿元以上，对经济增速过快下滑起到很好的对冲作用。事实上，今年拉动我国经济增长的“三驾马车”均没有太多亮点。而投资是拉动我国经济增长最大的一个因素，也是政府最容易控制、最乐意推出的一部分，所以加大投资力度成为现阶段的不二之选。这些政策会刺激投资者入市的积极性。

　　李健：央行的调控政策已经令市场上的资金开始充裕起来，近段时间以来，银行间同业拆借7天的年化收益率一直稳定在2.5%左右的水平，这对于需要流动性的股市以及企业都形成了一个较好的支持。因为3月份的经济数据表现还可以，当时市场较为乐观，但最近两个月的数据却显示经济并未见底，因此降息的迫切性正在提升，我们预计7月、8月份有可能出台降息政策，并且会进入一个降息周期。目前政策推动经济向好的意图非常明显，这些对市场都是有利的。

　　6月还有哪些机会？

　　羊城晚报：今年以来，行业振兴计划、区域发展计划引导一波又一波的结构行情，已经令投资者形成了非常明确的“巴甫洛夫”效应。那么6月份还有哪些机会可以“潜伏”呢？

　　杨德龙：发改委新批的开工项目将拉动相关产业链上的需求，从而有效地提振经济增长速度。水泥、建材、钢铁、工程机械、重卡等子行业将直接受益。此外，“稳增长”的投资也主要集中在上述领域，高铁、水利等板块也有较大的机会。虽然上述板块在近期市场里面已经有了一定的表现。但如果相关投资项目落实，或者直接出现一些大的订单，那么这些板块还有轮番表现的机会，投资者可以从中进行挖掘。

　　李健：从6月份的情况来看，宏观经济正处于经济增速与物价的双降周期，政策面及资金面均推动利率中枢下行，企业融资情况的好转也推动着信用利差下降，利率债和信用债仍然有望迎来下半场行情。随着理财产品及货币基金的收益率逐步降低，市场的投资关注点正逐渐从去年的现金管理过渡至债券投资。而在股票市场向好的情况下，可转债的吸引力也会加大，债券基金在第三季度的表现可以期待。

　　赵乃育 画

　　 韩平