有意尝试类地产重组 ST祥龙或获园区开发资产_tech

　　运盛实业、万方地产的重组刚宣布暂缓，ST祥龙却披露了与类似地产的资产进行重组的计划，大股东拟向公司注入产业园区开发类资产。不过，目前资本市场上的房地产重组并无放松迹象，ST祥龙能否成行，还存在不确定性。

　　ST祥龙于5月3日正式发布重大资产重组停牌公告并原定于6月4日恢复交易，但今日公司宣布延期复牌，将继续停牌一个月。据公司披露的重组思路，经控股股东武汉葛化集团及相关各方推动，目前初步确定重组方式为向公司注入产业园区开发类资产。

　　ST祥龙重组的版本自2006年起就不绝于市场。2010年，公司曾在实际控制人武汉国资委和大股东葛化集团主导下停牌，但重组并未成果。2011年，公司主营PVC产品全年受产能过剩、资金短缺等因素影响，经营难度较大，毛利下滑严重，全年亏损2.23亿元。

　　显然，ST祥龙想借园区开发类资产的重组实现翻身，但最大的障碍应该是如何面对地产调控政策。虽然近期市场对于房地产调控政策放松的预期逐步升温，不过目前看来，资本市场上房地产重组的政策并未出现放松的迹象。

　　5月23日，运盛实业发布停牌公告，称“收到第一大股东上海九川投资通知，该公司拟讨论与上市公司发展相关的重大事项”。5月24日，万方地产也因“正在筹划重大事项”而停牌。两家地产类公司的同时重组亦是对政策的试探。据称，九川投资欲向运盛实业注入工业地产，而万方地产之前也存在地产业务注入承诺。但凑巧的是，两公司先后于5月30日和31日复牌，前者出于“政策原因，本次讨论的重大事项相关条件还不成熟”的 原因暂缓重组，而后者也以类似的“因政策原因仍存在不确定性，条件尚不成熟”为由搁置讨论重大事项。共通的是，两公司均未使用“终止”字眼，但同时也没有对后续是否再度筹划上述事项进行明示。显然，两公司试图突破政策“门槛”的做法没有获得确定的答复。

　　在这一背景下，ST祥龙此番重组能否成功充满不确定。尽管去年曾有过房地产公司重组获得放行的例子，例如铁岭新城重组过会，其重组业务并非传统住宅开发，而是“土地一级开发以及市政基础设施的建设、运营工作”的业务，这给了市场一定预期，即园区开发、工业地产等类地产开发似乎存在着一定的政策“真空”。但纵观过会案例，基本都有特殊情况，个案性强，参考意义不大，且都在调控之前上会或者推出方案；且去年上述个别案例获得核准文件后，房地产公司重组过会又陷入了空白，且从运盛实业此番筹划“工业地产”注入未果的情况下，ST祥龙的产业园区开发类资产注入能否成为现实，值得关注。