A股市盈率已破998大底

　　晚报记者 沈梦捷 供图东方IC

　　沪指昨日顽强抵抗，勉强微涨0.15%，但反映蓝筹股走势的沪深300指数依然没有止跌。经过近两天的震荡调整，A股市场估值持续走低。

　　据统计，截至昨日，沪市平均市盈率12.35倍，已跌破沪综指998点大底；两市超过80只个股破净，破净行业呈扩大之势，少数银行股已开始破净；虽然沪综指距2008年低位1664点尚有差距，但个股惨状却有过之而无不及。对比市盈率、市净率、新股破发等指标，除破净股占比指标外，市盈率和破发占比均比2008年时严重。

　　A股市盈率已低于998点

　　虽然当前沪指远高于2005年低点998点，也远在2008年1664点之上，但整个市场的估值水平已降至冰点，其中沪深300平均市盈率更是创出新低。

　　根据中证指数数据显示，截至昨日收盘，沪深300市盈率为11.69倍，创下新低。中证100指数市盈率则为10.39倍，市盈率逼近个位。

　　资料显示，2005年，沪指创下998点大底，沪深300曾创出最低12.8倍的市盈率；在1664点时，沪深300曾创造出最低12.51倍的市盈率，不难看出，如今沪深300平均市盈率已是近7年以来的最低。

　　不仅沪深300指数平均市盈率连创新低，沪市A股市盈率同样也降至历史最低水平线。

　　就具体板块而言，在证监会划分的23个行业板块中，目前已有金融服务、房地产、交运仓储等13个板块的整体估值低于998点时的水平，如金融服务板块在2005年6月6日时的整体市盈率为20.63倍，但这一数据在昨日已降至7.81倍。剔除ST板块，昨日两市逾140只个股市盈率不足10倍。

　　此外，两市已有60只个股市盈率低于10倍，同样说明A股估值进入“冰川时代”。 相关个股的股价也是迭创新低，统计数据显示，继中石油中石化双双刷新新低后，仅昨日一天又有大洋电机等74只个股创上市以来的股价最低记录。在有可比数据的1318只个股中，小商品城、海油工程等168只个股目前的股价低于998点时的水平。

　　伴随股市调整， “破净潮”也卷土重来，破净队伍扩编至37只。其中，钢铁股多达11只，占 “破净”总数近一半；交通运输板块有8只个股；交通银行、华夏银行先后跌破净资产。

　　截至昨日，共有538只A股破发，占比22.36%。而2008年10月28日，两市共有338只个股破发，占比21.30%。尽管两个阶段A股破发比例大致相当，但目前破发比例高于2008年1664点时期。

　　底部信号不代表立即反转

　　估值水平屡屡探低，周期性蓝筹股陆续破净，市场底是否到来？

　　从以往经历来看，破净股的数量一直被认为是大盘见底的信号之一。例如2005年998点大底时曾有176只个股破净， 2008年1664点大底时更有高达214只个股破净。眼下 “破净潮”刚出现，分析师认为这并不能代表市场将出现反转。

　　国元证券分析师赖艺棠表示，从短线看，周一指数大幅下跌消耗了过多的做空能量，虽不排除股指进一步下探的可能，但再度出现暴跌的几率有限。从中线看，由于整体市场已跌破998点时的估值，用证监会主席的话讲，部分A股已具有罕见的投资价值。不过，要真正明确大盘底部尚需等待市场供求关系的平衡以及国内外经济的转暖。

　　英大证券研究所所长李大霄指出，蓝筹股的估值水平与海外成熟股市已接轨甚至更低，短期蓝筹股股价维持稳定的概率较大。同时，今年以来，管理层采取一系列稳定市场的措施，如引入长期投资资金，包括QFII、社保和养老金等。引资速度和融资速度的再平衡，未来都将对A股产生正面作用。因此，在当前位置没有必要过度恐慌。

　　可提前关注错杀个股

　　“破净”不等于投资机会，但在市场快速下跌的同时，不少股票被错杀。如果“大盘已进入底部区域”的判断在市场实际运行中得到验证，那么当前低迷的行情表现反而是投资者进行中长线布局的良机。

　　本周一，沪市187只A股、深市251只A股跌幅超过5%。 438只个股中，不乏一些中报业绩将大幅增长的个股。其中27只中期业绩将大幅增长的个股被错杀。

　　此外，根据此前几次大底后市场板块的表现来看，公用事业、建筑、钢铁、食品饮料、有色等板块的反弹力度强劲。业内人士指出，业绩稳健、估值便宜以及符合政策导向的品种在大盘触底反弹之后最易率先走出底部泥潭。

　　国泰君安分析师张涛认为，公用事业是业绩最为稳定的板块之一，特别是在宏观经济形势不佳的背景下，稳健的业绩对上市公司股价的支撑效应将更加明显，而当大盘反弹时，业绩题材也是推动个股股价上行最好的催化剂之一。因此，无论出于避险还是防止踏空反弹行情的需要，食品饮料、旅游酒店、生物医药等避险能力较强的业绩题材股都是值得投资者在大盘进入底部区域后重点关注的品种。

　　申万分析师郑有利指出，每一次大盘暴跌都会造就一批超跌股，随着大盘回暖，质地优良、估值便宜的超跌股往往成为反弹的领军品种。较低的估值水平通常意味着相关个股较为“便宜”，安全性较好，在大盘反弹前景尚不明朗前，具较好的持有价值。投资者可在动态市盈率低于15倍、股价临近12个月内低点、月线呈KDJ金叉状态的超跌股中择机布局。

　　国元证券分析师赖艺棠则强调，从近期的政策导向看，建材、基建、新能源、环保等产业都获得不同程度的利好支持，预计新能源、高端制造等新兴产业板块仍有享受政策红利的可能。

　　相关消息

　　华夏银行股价跌破净资产

　　晚报讯 继交通银行破净后，昨天，华夏银行盘中走势疲弱，截至收盘报收9.54元，跌破每股净资产（9.68元），跌幅2.75%。这是继交通银行后第二家跌破净资产的银行股。

　　业内人士认为，银行股破净或逼近破净，说明市场的悲观情绪较浓，除非有大的刺激因素，否则银行股难以有大作为。海通证券认为，从趋势投资角度，在宏观经济趋势下滑和降息预期趋强背景下，银行短期难跑赢大盘。在政策持续放松背景下，银行股近期有绝对收益无相对收益。银行股出现明显机会或许要等到三季度末和四季度。

　　（记者 孟录燕）