合资七年重新磨合 安米减持华菱钢铁转攻汽车板

　　陈姗姗

　　相恋容易相处难，全球第一大钢厂安赛乐米塔尔与其参股的中国第一家国有钢铁企业华菱钢铁（000932.SZ）的合资合作，就充分证明了这一点。如今，在经历了华菱巨亏、董事会分歧等长达七年的磨合后，这对“夫妻”开始为更好地维系“婚姻”做出一系列重大调整。

　　《第一财经日报》记者昨天从华菱集团获悉，公司与安赛乐米塔尔将对两家的合作方式进行多方面的转换，其中，安赛乐米塔尔将逐步减持所持有的华菱钢铁的股权，转而提高在与华菱合资的汽车板公司的股权比例和出资额。

　　而华菱集团也将因此重获华菱钢铁的控股权，从而更好地理清内部管理关系，集中精力推进华菱钢铁的扭亏。

　　安米减持华菱钢铁

　　2005年，安赛乐米塔尔斥资3.38亿美元收购了华菱钢铁36.67%的股权，成为后者第二大股东。作为全球最大的钢铁企业，安赛乐米塔尔看中的是中国市场的巨大潜力，而华菱看中的则是安赛乐米塔尔的技术和低成本的原料采购渠道。

　　然而，双方的愿望在现实的磨合中并没有想象的理想。“在双方合作的七年时间里，华菱钢铁获得了一定的技术支持，但同时也对华菱钢铁的决策效率、内部管理造成了一定影响。”华菱钢铁一名内部人士告诉记者。

　　一个明显的例子就是，对于华菱集团一直希望推动的华菱钢铁全资子公司锡钢集团资产重组的问题，来自米塔尔的5名董事去年曾一致对相关议案在董事会上投了反对票，最终导致议案流产。

　　如今，双方通过沟通，找到了一个磨合的新思路，即在未来两年内，对华菱集团、安米和华菱钢铁以及汽车板合资公司的股权进行置换。

　　根据双方的约定，安赛乐米塔尔可以在未来24个月内，分四期（每6个月为一期）按双方约定的行权价格向华菱集团行使卖出其所持华菱钢铁6亿股股票的选择权，每期不超过1.5亿股。如果股权置换全部完成，华菱集团在华菱钢铁的持股比例将达到59.91%，安赛乐米塔尔对华菱钢铁的持股则降至10.07%。

　　“华菱钢铁曾经在2009年和2010年巨亏，2011年在多项补贴的助力下勉强盈利，这让总会考虑投资收益的安赛乐米塔尔早已萌生减持意向。”一名行业内人士对记者分析，而通过期权方式逐步减持，不仅可以利用行权价格对各方形成激励，最终华菱集团获得华菱钢铁的控股权后，也有利于全力推进集团内部的管理变革，理顺内部管理关系。

　　合力增投汽车板公司

　　除了参股华菱钢铁，安米还与华菱于2010年成立了一家合资汽车板公司，原注册资本为15.3亿元人民币，其中湖南华菱钢铁集团有限责任公司占33%，湖南华菱钢铁股份有限公司占34%，安赛乐米塔尔公司占33%。

　　华菱钢铁一名内部人士告诉本报记者，安米每期行权还有一个条件，就是要与双方的汽车板合资项目建设以及技术转让的关键进度节点挂钩。

　　同时，安赛乐米塔尔将收购华菱集团在汽车板合资公司16%的股权，股权由33%增加到49%，华菱钢铁则将受让华菱集团在汽车板合资公司17%的股权，股权比例由34%增加到51%。

　　此外，安赛乐米塔尔还将对汽车板公司追加投资，将其产能由规划的120万吨提高到150万吨，资本性支出也从45亿元增加至52亿元，注册资本由15.3亿元提高到26亿元。其中安米出资总额由5.05亿元提高到12.74亿元，同时承诺将向汽车板合资公司转让最先进的汽车板生产技术。

　　事实上，在技术转让方面，双方此前的推进一度进展缓慢。华菱钢铁去年发布的一份公告中就提到，截至2009年底华菱涟钢2250热轧线投产，安赛乐米塔尔一直未提供技术支持，导致热轧线无法生产高质量、高附加值的热轧基板，2010年华菱涟钢生产热轧板卷，亏损8.57亿元(毛利率-7.29%)。

　　“此次安赛乐米塔尔在合资汽车板公司中的股权比例和出资额提高，可进一步提高安米对合资公司的积极性，加大技术支持力度。”华菱钢铁上述人士指出，昨天，合资公司还与西门子奥钢联等供应商签订了价值18亿元的酸轧线、连退线与镀锌线等主线采购合同，标志着汽车板项目进入全面加速建设阶段，预计该项目将于2014年上半年全面投产。

　　而对华菱集团董事长曹慧泉来说，如何能够尽快让华菱钢铁扭亏，更是当务之急。“两家股东转换合作方式，有利于双方聚集高端钢铁产品下游深加工的合作，发挥安赛乐米塔尔的技术优势。” 曹慧泉昨天指出。