政策重心回归稳增长 央行三年来首次降息25个基点

　　专家称政策宽松周期正在开启

　　记者　刘振冬　北京报道

　　央行7日晚间宣布，自6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。这是央行三年半来首次降息，也被市场解读为货币政策全面转向宽松，经济刺激将更加倚重投资拉动。

　　在降息的同时，央行还调整利率浮动空间。自8日起，央行将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

　　“这是中国央行三年来首次降息。从国际环境看，随着全球通胀压力回落，近期欧洲经济疲弱等促使主要发达经济体和新兴经济体都重新转向货币宽松，当前中国央行的降息与这一国际趋势是一致的，也显示稳增长再次成为当前各国经济政策的重点。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松对《经济参考报》记者说。

　　瑞银集团(UBS)表示，中国央行此次降息距离5月18日下调存款准备金率不到一个月的时间；这次降息或意味着全球各国的政策行动将拉开序幕。该机构同时警告，中国央行此次降息或也在暗示，即将公布的经济数据会更加疲软。

　　“降息是近期一揽子‘稳增长’经济政策、灵活进行预调微调的一个组成部分，预期即将公布的CPI、PPI会持续回落，才为央行降息提供了新的空间。”巴曙松表示，此次降息还伴随着利率市场化改革的推进，调整了存贷款利率的浮动空间，显示出央行积极运用市场化价格工具进行调控的政策导向，平衡了存款人、贷款人以及商业银行等不同市场主体的利益。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙对《经济参考报》记者表示，降息的主要原因是国内经济形势不太乐观，是为了应对经济增速下滑的举措。尽管此前央行两次下调存款准备金率，但不足以应对经济增速的下滑。此前的两次降准是采取数量化的调整，此次的降息采用的是价格手段，意味着中央采取实际措施刺激经济增长。

　　多数专家判断，降息说明5月份的经济运行情况与4月份相比并没有根本性好转。政策宽松周期正在开启，年内还有一次降息可能。

　　此次调整利率浮动空间，则被视为推进利率市场化的重要一步。农业银行首席经济学家向松祚表示，此次降息是非对称降息，符合利率市场化基本方向，有助于缓解银行体系存款流失，有助于银行业对优质企业、中小型企业和国家重点支持的产业实施一定程度的贷款利率优惠。总之，利率市场化程度进一步推进。

　　相对于降息的宏观意义，市场人士更加关注其对市场的刺激，普遍判断A股将迎来一波反弹，也将明显利好楼市。英大证券研究所所长李大霄表示，对股市而言，降息的影响将是“立竿见影”的，显著的影响是将进一步提振投资者的信心，同时对于上市公司而言，会降低财务费用。还有不少分析师表示，降息意味着GDP将更加倚重投资拉动，长周期行业会有所表现，水泥、有色、煤炭将获市场追捧。同时，降息也将刺激楼市回暖。

　　外盘，受中国降息消息影响，大宗商品和商品货币大幅跳升。至记者截稿时，外汇市场，一向对中国消息面反应最为敏感的澳元“首当其冲”，兑美元跳涨近70点，逼近1.00平价关口；大宗商品市场也受到明显提振，NYMEX原油自86.90美元/桶上方上涨2.21%。国内市场人士也纷纷预测，股市短期向上，楼市明显利好。

　　但也有专家并不看好降息的效用，认为降息难以解决结构性问题，甚至可能重新引发通胀和泡沫，降息并非当前最佳的政策选择。独立经济学家谢国忠认为，降息难以对实体经济产生明显影响。央行降息就是要让企业去借钱，但目前国内的经济问题恰恰是债务过多，要解决当前经济问题，就是要解决债务问题，而不是去扩大债务。他认为，现在中国的潜在通胀还是很高的，近段时间油价下调可能缓解了一下，但降息会促使通胀重新抬头。