银行股昨蒸发600亿市值

　　利率市场化再启。昨日是降息首日，银行板块应声下跌，A股银行股整体表现较H股银行股还略强一些。但在4只银行股“破净”的同时，A股银行板块昨日市值缩水高达627.96亿元，这一金额已经接近昨日沪市全天的成交总金额！

　　莫尼塔公司马昀博士分析指出，此次央行降息和调整利率浮动区间对银行板块的影响在短期内中性偏负面，但在中期内银行板块的低估值和风险释放结束将带来较好的配置价值。

　　昨日市况

　　4只银行股“破净”

　　受降息、扩大存款利率上限和贷款利率下限的浮动区间等消息冲击，昨日银行股成为市场关注的焦点，而4只银行股“破净”更是成为一大热门话题。

　　剔除召开股东大会停牌的农业银行（601288），A股市场15家上市银行股昨日早盘遭遇资金的巨额抛售，几乎全线大幅放量下挫。

　　不过，随着工商银行（601398）、中国银行（601988）和建设银行（601939）三大国有银行逐渐探底回升、跌幅收窄，A股市场上银行板块的集体宣泄算是基本上告一段落，之后维持窄幅震荡整理的运行格局。

　　相较而言，工商银行等几大国有银行整体表现相对平淡，民生银行等的分化现象尤为明显。

　　截至昨日收盘，工商银行、中国银行和建设银行跌幅分别仅为0.72%、0.33%和0.89%；而民生银行（600016）、兴业银行（601166）的跌幅则分别高达3.65%、3.45%；此外，宁波银行（002142）、北京银行（601169）和南京银行（601009）等城商行的跌幅则普遍在2%左右。

　　巨灵数据显示，A股市场银行板块的市值昨日缩水至57955.60万亿元，较前一交易日蒸发掉了627.96亿元。

　　值得一提的是，昨日H股银行板块的走势更弱，工商银行等H股早盘大幅下挫以后，跌幅普遍在3%以上。

　　经过昨日的“洗礼”，交通银行、华夏银行（600015）、浦发银行（600000）和深发展A（000001）四家银行同时宣告“破净”，而中信银行（601998）昨日报收3.99元/股，距离3.92元/股的净资产指标仅有一步之遥！

　　银行应对

　　“降息”变“加息”

　　此次降息后，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　不过，央行同时还宣布将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

　　因此实际上，尽管一年期存款利率下调了0.25个百分点，但是考虑到存款利率浮动区间的上限为基准利率的1.1倍，此次“降息”在执行过程中甚至可能演变成“加息”———商业银行可根据市场情况自主将存款基准利率从3.25%提高10%至最高3.575%，比降息之前的基准利率3.5%还要高出0.075%。

　　据成都商报记者了解，工商银行、中国银行、建设银行、农业银行和交通银行（601328）五大国有银行的最新存款利率并没有实质性下调。上述五大银行官方网站最新存款利率表显示，其一年期存款利率全部上浮至3.5%，上浮比例为基准利率的1.08倍。同时，上述五大银行实际贷款利率则按照央行最新公布贷款基准利率执行。

　　此外，邮储银行、花旗银行和汇丰银行三家银行的一年期存款利率也执行3.5%的标准，但东莞银行、南京银行、青岛银行、东莞农商行、温州银行、无锡农商行和华兴银行等多家城商行、农商行的一年期存款利率则执行3.575%的最高上限标准，较降息前反而略高。

　　后市展望

　　银行股中期机会显现？

　　结合目前各大银行的执行情况来看，此次央行降息和调整利率浮动区间，无疑将导致银行净息差大幅收窄，进而对银行业利润增长构成拖累。

　　对此，马昀认为对银行板块的短期影响为中性偏负面，低估值和风险释放结束将带来中期配置价值。

　　广发证券银行业分析师沐华分析指出，利差方面，预计国有银行和城商行受利率市场化冲击较小，多数股份制银行的存款成本将承受较大压力，不过部分议价能力强的银行可将压力转嫁给客户；中间业务方面，国有银行和民生银行、招商银行收入水平较高。其认为国有大行和民生银行、招商银行受利率市场化影响较小。

　　沐华进一步指出，利率市场化会在短期内造成银行存贷利差收窄，刺激银行中间业务的发展。此外，利率市场化对不同类别的银行的影响存在差异，总体来看国有银行和民生银行、招商银行等受利率市场化的影响较小。

　　个股方面，沐华认为具备以下特征的银行受利率市场化的影响较小，并且有望在长期受益于利率市场化：

　　一是活期存款占比高，存款成本具有优势的银行（如：农业银行、宁波银行、招商银行、建设银行）；

　　二是中小企业客户占比高，贷款议价能力强的银行（如：民生银行、宁波银行、兴业银行、深发展）；

　　三是中间业务表现突出的银行（如：四大行和民生银行、招商银行）。综合来看，推荐民生银行、农业银行、招商银行和宁波银行。

　　成都商报记者 张冬晴