七类细分行业估值创新低

　　今年以来，市场表现可谓跌宕起伏，大盘自2132点启动行情上攻至2478点遇阻回落2242点后，曾二次上攻2478点，但受国内外经济数据的持续低迷和A股上市公司中期业绩预期下滑影响而功亏一篑，指数再度滑向2242点。

　　市场整体估值“被破”998点

　　据统计，目前全部A股的市盈率（TTM）为12.87倍，相比2005年998点、2008年1664点、2010年2319点三次历史大底，目前A股市场整体的市盈率已经低于前面任何一次底部的水平。

　　与各历史低点时的数据对比看，目前上证A股的整体市盈率有被低估之嫌，6月7日10.99倍的市盈率相比998点时下降了10个百分点以上。不过，如考虑到不同时点银行股的影响，则结果却并不像想象中的那样：在998点时，A股市场仅包含6只银行股，当时银行股的整体市盈率为13.29倍；1664点时，A股市场涉及的银行股上升至16只，当时银行股的整体市盈率降至10.34倍；而截至今年6月7日，虽然两市银行股依然为16家，但银行股整体市盈率却降至为6.37倍，银行股的市盈率下降幅度已远远超过了A股市场整体。如果剔除掉银行股影响，非银行板块的市盈率将会和深证A股一样，明显高于前三次历史大底的水平。

　　相应地，统计A股市场的市净率情况，目前全部A股的平均市净率为1.86倍，高于998点时的水平，但低于1664点和2319点，从这点上看，市场整体估值有被低估之嫌。

　　七类细分行业估值创新低

　　除整体估值“被破”历史大底外，目前金融服务板块是所有行业中估值最被严重低估的。以6月7日为基准，金融服务板块的整体市盈率为7.83倍，相比998点时的估值水平几乎被“腰斩”，整体市净率也从998点的1.96倍下调至1.39倍。

　　不过，如果从其细分子行业估值情况看，虽然银行和多元金融市盈率确实在不断降低，但与此同时，证券和保险的市盈率不但没有较之前底部出现被低估情形，相反相比2010年2319点时估值水平却明显偏高。

　　此外，目前交通运输和建筑建材整体估值水平也较之前的三个历史底部要偏低。不过，在交通运输业子行业中只有高速公路和铁路运输类公司出现低估，而像港口、公交、物流、航空运输等却是高估的；建筑建材板块的子行业中，也只有水泥制造、房屋建设和基础建设3个子行业估值目前创出新低，玻璃制造、耐火材料、装饰园林等子行业则依然处于高估状态。

　　据《证券市场红周刊》