老郑说汇：市场焦点由西班牙转向希腊欧元涨势料难以持续

　　每经记者 郑步春

　　 上周末传来西班牙获欧盟援助消息，于是欧元本周一大幅跳空上涨。不过到了周一下午时段，欧元强势消失，渐将上午涨幅回吐大半，暗示局势依然复杂。投资者可暂将西班牙放一放，将注意力更多转向本周末的希腊大选。目前民调显示希腊民意混沌莫测，故欧元走势必将飘忽。

　　西班牙申援 欧元暴升

　　 周末欧元方面消息偏好，造成周一欧元大升。截至昨晚18：31，欧元暂升0.40%至1.2563美元，稍前最高曾达1.2668美元。除欧元外，绝大多数高风险货币兑美元升值，多数为冲高回落。其中澳元目前升0.41%，英镑升0.47%。

　　 周一欧元早盘大幅反弹原因大致有二：一为西班牙得到欧盟援助，二为中国数据优于预期。在这两因素中，前者应占绝对主导作用。

　　 上周六西班牙决定正式向欧盟提出总额为1000亿欧元的资金援助，这是欧盟乐见的事，所以迅速同意。此事暂时稳定了投资者的信心，所以周一欧元、商品货币等均受到了支撑。

　　 欧盟出资国前两周一直提议西班牙申请援助，但西班牙始终咬定不申请援助，这是因为西班牙担忧申援后得接受些节省开支的条件。出于选情上的考虑，西班牙政客们坚持一阵也是可以理解的，但此事最终走向取决于西班牙银行及实体经济对债务压力的承受能力，而这不是某些政客最终能决定的。

　　 上周末公布中国经济指标优于预期，虽然数据本身利好的程度很有限。该因素原本只能微微提升市场风险偏好，但由于上周四和上周五市场较为担忧中国周末将公布的数据，也就是说提前反映了些负面预期，所以当公布的数据还算可以时，高风险币种就自然获得些反弹动能。

　　欧元冲高后回落 后劲不足

　　 周一欧元于亚太汇市大幅高开，其后强势大致只维持了半天多，自北京时间下午14时起就不断回吐，目前已将多数涨幅吐回。欧元兑美元的K线呈现为带长上影的阳线，这种形态一般提示后续走势依然堪忧。

　　 欧元回吐涨幅，主要是有三个方面原因：一方面是投资者对西班牙申请援助事件的本身感到担忧；另一方面是意大利周一下午公布的数据不利；还有一个方面是因为投资者对周末希腊大选的忧虑有增无减，因希腊民间态度不明。

　　 在申请援助并获批准后，通常后一步是出资方和受资方的谈判。从以往经验看，出资方多半会要求西班牙接受些紧缩条件。如果条件过度苛刻，则完全可能引发西班牙民众情绪的反弹，如此原本利多欧元的因素又将转成中性或偏淡。

　　 意大利周一下午公布的首季度GDP修正值由前次公布的同比降1.3%往下修正为降1.4%。目前意大利GDP已连降三季，为2009年年初以来最差状况。

　　 在西班牙危机暂有缓和时，通常市场会更注意意大利。GlendevonKing基金的分析师Marineli表示，虽然西班牙危机不代表意大利会遭到攻击，但投资人在决定买卖意大利债券前会非常留心每个信息。

　　 意大利负债超2万亿欧元，债务占GDP比率在发达经济体中仅次于希腊和日本。

　　希腊大选在即 干扰难免

　　 6月17日希腊选民的投票将决定汇市中短期走势，这是典型的“少数人决定多数人”的游戏。希腊虽然不是大的经济体，但其影响力显然不小，小到影响华尔街一些员工的收入，大到影响包括中国、日本等在内的一些国家贸易。

　　 希腊选民大体分成两派，一为支持紧缩的一派，另一派则反对紧缩，不愿过多地减少福利。民调显示，这两派的人数在最近数周波动不断，时而某方占上风，时而另一方占上风，这是汇市交易员最感到头疼的事情。根据最新的民调结果，当前两派势均力敌，也不知未来数天会否起变化。

　　 如果投票结果是支持紧缩政党获多数选票，则欧元反弹会延续一些；反之，欧元随时会再度暴跌，因这种情况下意大利、西班牙等国债券必遭遇空前抛售。

　　 由于事件高度不可预测，所以就操作层面看，当前并不宜持有欧元，至少也应看看再说。意外的巨幅波动并非人人能够承受的，故适当放弃机会和风险是合理的操作。

　　 退一步说，就算支持紧缩的政党能获得多数选票，但其能否组成政府仍然是存有疑问的，除非这些政党获压倒性的选票。从当前的民情看，出现压倒性的投票结果显然机会有限。