“稳增长”令信贷扩张力度增强

　　 大洋新闻 时间: 2012-06-12来源: 信息时报 作者: 徐岚

5月新增贷款远超预期，市场预计6月新增信贷仍将有所放量。新华社图片

　　信息时报讯 （记者 徐岚） 近日来传得沸沸扬扬的“5月银行业新增信贷将接近8000亿元”这一传闻终于得到了证实。央行昨日公布，5月新增贷款7932亿元，M2增速13.2%，较4月份明显反弹。市场分析认为，5月新增贷款大幅反弹，显示出国家“稳增长”过程中信贷开始发力，当月对公新增中长期贷款有所反弹就是证明。对于未来信贷运行的展望，目前市场各方都较为乐观，预计6月新增信贷将有所放量。

　　5月新增贷款远超预期

　　央行数据显示，今年5月末，人民币贷款余额同比增长15.7%，增幅比上月末提高0.3个百分点；当月人民币贷款增加7932亿元，分别较上月和去年同期多增1114亿元和2416亿元。交通银行对此解读称，新增贷款回升一方面是因为随着宏观调控向“稳增长”倾斜、项目审批加速，信贷需求、特别是中西部地区的信贷需求有所好转，当月对公新增中长期贷款有所反弹就是证明。另一方面，当月存款大幅增加、银行存贷比约束缓解、信贷供应能力随之增强也是重要原因。

　　记者也发现，从发改委网站显示的项目审批情况来看，5月份重大基建投资项目审批的确明显加快。截至5月31日，发改委共审批通过1271个项目，审批项目投资总额达2240亿元。中金公司在近期研究报告中表示，在发改委完成审批的项目中，除了海外和以工代赈项目外，公用事业行业项目占比高达78.8%，信息服务占比11.3%，未来基础设施方面的资金需求量将大幅增加。

　　值得关注的是，5月份的新增贷款结构以及存款情况，较4月份均出现明显改善。5月份新增贷款中，中长期贷款累计近2700亿元，明显好于市场预期，显示投资需求得到好转。同时票据融资规模为2320亿元，票据融资规模上升，体现出银行对下半年贷款的空间较为乐观。存款方面，5月当月人民币存款比4月份增加1.22万亿元，同比多增1143亿元。而4月份，人民币存款则比3月份减少4656亿元，同比少增8080亿元。银行存款的增加，对于保证银行的放贷能力无疑具有重要意义。

　　宏观数据呼应货币宽松

　　野村证券首席中国经济学家张志伟表示，5月中国新增人民币贷款数据要强于预期，这证实国内的货币政策已走向宽松。

　　事实上，5月份宏观经济数据的陆续出台，已经为货币政策的进一步放松打下了基础。5月CPI同比上涨3.0%，CPI将进入快速下行阶段为政策预期和流动性好转提供了支撑；5月规模以上工业增加值同比增长9.6%，较4月回升0.3个百分点；1~5月固定资产投资累计同比增长20.1%，同样也是略高于市场预期；5月进出口增速超预期大幅反弹，双双创下历史新高；唯一低于市场预期的，只有5月消费品零售总额同比增长13.8%，对比前4个月数据来看，实际消费短期也止住了年初以来持续下滑的势头。

　　值得一提的是，在近来5月数据公布期间，国内宏观面也是利好不断，从央行降息到成品油下调等措施陆续出台，其反映的宏观背景都是一致的。泰达宏利基金对此认为，5月的宏观数据已经呼应了政策的放松。生产方面数据小幅回升，需求方面固定投资实际增速有所回升，实际消费增速暂时止住下滑，出口增速反弹幅度超市场预期，通胀水平的大幅下降，都为政策进一步放松打下了基础。

　　6月新增信贷仍将放量

　　按照贷款投放季度节奏“3、3、2、2”的一般规律，机构普遍预计今年第二季度金融机构新增信贷应为2.4万亿元左右。由于4月和5月金融机构信贷投放不到1.48万亿元，银行在6月信贷投放的预计规模上升到9200亿元左右。因此，对于未来信贷运行的展望，目前市场各方都较为乐观。

　　光大证券近日研报表示，在预调微调政策逐步落实以及存款季节性波动规律影响下，预计6月新增信贷将有所放量。交行则认为，受季末存款大幅增长、存贷比约束缓解的影响，加之信贷需求随着政策放松逐渐恢复，预计6月新增贷款大幅上升。交行报告称，展望未来，一批重大项目审批提速对贷款需求的带动作用将进一步显现，加之预计准备金率还将适度下调，银行信贷投放能力增强，未来信贷增速有望缓步回升，依然维持全年新增贷款8万亿到8.5万亿的判断。

　　另一个备受关注的焦点则是，在“稳增长”背景下，目前上千个项目投资空间的打开，也为银行进一步优化贷款结构提供了契机。今年前4个月的新增贷款结构显示，商业银行放贷资金紧张和实体经济信贷需求不足两方面原因造成了信贷增速放缓，而新增贷款的结构则显示企业长期投资意愿较低。日前，中行行长李礼辉和工行董事长姜建清都表示，当前银行业资金充足，放贷空间非常大，但票据融资开始大规模扩张，有效需求不足，贷款结构亟待优化。

　　对于下一步货币政策工具的使用，交行判断未来基准利率进一步大幅下调的可能性不大，但考虑到国际经济形势不确定性较大，不排除若发生严重的负面冲击，再次小幅下调1次、0.25个百分点的可能。准备金率方面，为应对外汇占款增量下降的影响，同时也为配合银行扩大信贷投放，加强对实体经济的支持，维持年内准备金率还可能下调1～3次、每次0.5个百分点的判断。