五穷六绝七翻身

　　纵观中国证券市场运行，实际利率处于由负转正和股市的剧烈反转存在惊人的巧合。至少在最近的两轮通胀周期中，实际利率由负转正前后资本市场都出现了探底回升的走势。例如2005年4-5月间，实际利率由负转正，上证指数在同年6月份见底回升，其间创下998点的历史低位；2008年10-11月间，实际利率由负转正，上证指数在10月份即见底回升，并创下1664点的次贷危机期间历史低位。这两次实际利率的由负转正，随后都引发了中国股市的巨大涨幅。

　　显然，随着CPI的下行，A股市场已经迎来实际利率由负转正的正利率时代，中国宏观经济表现也类似于2009年第二季度的情况，这意味着目前股市已经到了一个非常关键的节点。

　　从时间周期上看，股谚云：五穷六绝七翻身，目前A股正处于“六绝”的魔咒之中。6月底7月初又面临一个重要时间窗，目前已经逐步临近。到时时间窗能否开启，一方面看政策的变化、周边市场的动向、希腊大选的落定，更重要的是市场自身的变化，一个先行指标就是量能的变化。海明执笔