保险资金投资有望大松绑

　　开放保险业所有预期投资工具

　　保险资金投资有望全面松绑。昨日，一家外资寿险公司投资部门负责人向记者证实了这一消息。昨日，受投资新政与降息的叠加利好提振，保险板块飙升6.91%遥遥领跑沪深两市。

　　广发证券保险行业研究员曹恒乾接受记者采访时表示，保险资金运用新政对保险股而言是一个利好，但目前还没有具体的量化措施。亦有券商研究员强调，“新政”在带来创新机会的同时，对保险公司的配置能力及风险管控能力提出更高要求。

　　保险资金投资新政“超预期”

　　昨日，一家外资寿险公司投资部门负责人向记者证实，6月11日至12日，保监会召集全国各家保险公司资管业务负责人在大连举行闭门会议，而会议的主题正是“保险投资改革创新”。

　　而此前据《上海证券报》报道称，此次会议讨论的《征求意见稿》涉及13项投资新政，几乎已囊括了业内所有能预期的投资工具，如融资融券、房地产信托、股指期货和国债期货金融衍生产品以及境外投资等，预计不久后将陆续出台。

　　有消息称，6月初，保监会就面向全行业举办了“保险资金运用政策培训大会”。

　　业内人士透露，新政极大地拓宽和丰富了险企的投资渠道和可选标的，拟允许保险公司直接投资重点农业龙头企业、部分能源、资源性企业，以及农业发展、养老产业和保障房三类基金；允许保险机构投资券商发起设立的集合资产管理计划、信托公司的集合资金信托计划、商业银行发起的信贷资产支持证券及保证收益型理财产品；保险公司还可以开展融资融券业务，参与境内、境外金融衍生品交易。

　　境外投资方面，可选投资区域扩大到较多的发达市场和新兴市场，并新增存托凭证、未上市企业股权、不动产、投资基金（证券、股权、房地产信托）等投资品种。

　　部分标的的投资比例亦有所放宽，如投资未上市企业股权、未上市股权相关金融产品的比例分别由不高于公司上季末总资产的5%、4%上调至10%、8%，但两项合计仍不得高于10%。

　　保险资产管理将大有作为

　　尽管尚未正式公布最终的方案，但保险新政之风还是吹得A股市场蠢蠢欲动。昨日，新华保险涨停，中国人寿大涨7.19%，中国太保和中国平安也劲升6.73%、6.54%。港股市场则相对平静，截至收盘，人保财险上涨3.14%，中国平安上涨2.62%，新华保险上涨2.36%，中国太平上涨1.43%。

　　广发证券评论说，随着保险业改革的推进，6万多亿元之巨的保险投资总量将改变投资轨迹，多个投资渠道将打通，投资收益有望明显增长。保险板块也有望受益降息和金改，未来后市表现值得关注。

　　目前，A股4家上市险企的保险资金皆由内部保险资产管理公司管理。东方证券一位保险行业研究员指出，由于缺乏竞争机制，投资收益率亦没有竞争力。“投资新政”下，保险公司可以委托券商、基金公司管理保险资产，有望通过竞争提升保险资产管理公司的投资能力。

　　据了解，美国约有2/3的保险公司将资产委托给外部投资管理公司，主要包括再保公司和规模较小的产寿险公司。过去十年，美国寿险收益率简单平均为5.6%，长期超过国债收益率。

　　在东方证券看来，保险业投资改革创新是国家“金改”的重要组成部分。从大类资产配置来看，新政更广阔的投资范围和投资品种可以更好地分散风险，并获得稳定的投资收益，这与保险资金的负债属性相匹配。

　　“与基金投资追求相对收益不同，险资要求绝对收益，受制于负债成本以及偿付能力约束，如果没有趋势性上涨机会，保险公司权益投资很难有所建树。”上述保险行业研究员指出，根据“投资新政”，保险可以通过融券，投资境内外金融衍生产品来对冲股市下跌风险。

　　同时，保险资产管理公司除受托管理保险资金外，还可受托管理养老金、企业年金、住房公积金和其他企业委托的资金，甚至可以开展公募资产管理业务。东方证券研究员认为，“具备有竞争力的投资能力后，保险资产管理公司未来可以大有作为，为保险公司创造价值。”

　　预计新政出台还有较长过程

　　虽然券商对保险“金改”一片叫好，资本市场亦“应声上涨”，但中央财经大学保险学院执行院长郝演苏认为，昨日保险股的“闻机起舞”系前段时间超跌后的反弹回升，不会持续太久。在他看来，新政利好不大，仅能起到稳定作用。“毕竟险企已经过了高速增长期，虽然还是向上态势，但增速趋缓。”

　　曹恒乾认为，今年保费增长率不高，主要原因是去年投资收益率低导致分红没有优势，产品市场竞争力不足。新政放宽投资渠道和投资品种，有望提高险企整体的投资收益率，使分红相对存款利率更有优势，从而促进保费增长。

　　不过，上述外资寿险投资部门负责人表示，投资“新政”中除债市和海外发达及新兴市场投资等较具可行性外，其他举措均还在征求意见，预计正式出台还需要一个较长的过程。

　　南方日报记者 高国辉 实习生 王泉