白银期货上市“满月” 价格发现功能初显

　　 截至本周，我国白银期货上市已“满月”，运行以来，客户参与积极，成交活跃。

　　 5月10日，白银期货在上海期货交易所正式挂盘交易，成为我国第28个期货品种。上海中期贵金属分析师李宁表示，上市以来，白银期价由于受欧债危机恶化、全球制造业放缓及宽松预期升温等因素的影响，先震荡下挫后缓慢爬升。“虽然会受到诸多消息冲击，但后市震荡攀升应是大概率事件。”李宁说。

　　 数据显示，白银期货主力1209合约5月10日从6190元/千克开盘，冲高遇阻后连续下跌，于5月16日触及上市以来低点5643元/千克。之后，价格震荡上行，截至6月14日收盘，报收6080元/千克。

　　 李宁说，白银期价与现货市场、国际市场走势较为一致，价格发现功能初步显现，为企业客户提供了良好的风险管理工具。

　　 “白银期货与白银T+D价格的相关系数为0.97左右，期现价格显示出较高的相关性。”李宁表示，白银期货与现货的高度联动性使得白银期货价格具有对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期的功能，能够在一定程度上反映供求变动趋势，从而有利于中游冶炼企业更好地安排生产及进行套期保值。

　　 白银期货上市以来成交活跃。主力1209合约日持仓量从首日的33726手，攀升至高点5月16日的108376手后，多为8万手或9万手左右；日成交量在5月18日达到695576手的高点后，也基本在20万手以上。

　　 白银期货之所以成交活跃，银河期货宏观经济研究员赵先卫认为原因在于，与黄金期货相比，商业银行参与白银期货的比例较低，市场内多空力量较为均衡，且手续费和保证金也低于黄金期货交易。虽然成交活跃，但赵先卫表示白银期货的价格波动幅度也较大。

　　 对于白银期货未来发展，李宁认为，首先其对现货价格的引导作用将更加凸显。预计随着白银期货上市时间的增长，期货和现货价格的联动关系会逐渐增强，这将使得白银期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及价格变动趋势。

　　 其次，套期保值参与度将稳步提高。从国内整个白银行业参与期货市场的情况来看，目前只有一些大型企业对套保比较重视，一些中小型民营冶炼企业仍停留在较少向期货市场寻求风险管理工具的阶段，但预计从长期来看，将会有更多白银冶炼企业参与到白银期货套保业务中来。